交易早知道2018.04.03徽商期货交易参考

金融福利2020-02-18 10:41:54


重点关注:

1、买入m1809-C-3100和卖出m1809-C-3200;

2、建议卖出SR809P5600和买入SR809P5700;

3、空T1806多TF1806套利对继续持有;

4、多IC合约空IF或IH合约。


期权:
期权重点关注:1、买入m1809-C-3100和卖出m1809-C-3200;2、建议卖出SR809P5600和买入SR809P5700。

豆粕期权:周一豆粕震荡上涨。基本面方面,中国宣布4月2日起对原产美国7类128项进口商品中止关税减让义务,猪肉及制品加征关税税率为25%。中美贸易战不确定性较大,若不能顺利解决,波及到大豆将提振豆粕大涨,空头做空需谨慎。隐含波动率方面,1809月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量104540手,较前日下降。Call和Put成交占比53:47,Call成交量占比上升。主力月份Call3200执行价成交最大,Put3050执行价成交最大。持仓方面,持仓量共334304手,较前日下降。Call和Put持仓占比33:67,Call持仓较前日下降。主力月份Call3100执行价持仓最大,Put3000执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1809-C-3100和卖出m1809-C-3200。

白糖期权:周一郑糖弱势企稳。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,809月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量15394手,较前日下降。成交占比62:38,Call成交占比下降。主力月份Call5800执行价成交最大,Put5300执行价成交最大。持仓方面,持仓量122988手,较前日上升。持仓占比68:32,Call持仓占比较前日持平。主力月份Call6000执行价持仓最大,Put5700执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR809P5600和买入SR809P5700。


工业品:
橡胶:尽管从全年来看,橡胶基本面处于供应过剩的状态,但阶段内仍存在一定利好因素,一方面,产胶国出口限制计划预计仍将使得3、4月的国内天胶进口量下滑,再加之国内割胶暂未规模化产出,动态供应水平处于年内低位。另一方面,3/23大跌后,非标套利的利润窗口关闭,主力合约正在换月,主力做空资金或是离场观望或是分流,盘面主动杀跌的动力不强。建议趋势空单暂时离场观望,激进者可尝试日内短多1805,10900作为止损。


钢材铁矿:周一钢材铁矿主力合约均高开低走,盘面螺纹1810偏弱,热卷铁矿震荡,但近月合约走势均较坚挺,持仓有一定减少,成交尚可。随着需求逐步启动,市场出货量增加,钢材特别是建材品种的库存出现拐点,黑色产业链各现货品种价格逐步走稳,但目前又面临着钢厂高炉集中复产的预期打压,电炉钢厂利润仍可观导致产能并未有所缩减,导致现货价格上涨比较犹豫,贸易商短期还是以出货为主要思路,故现货价格上行并不明显;原料品种的跌势则尚未止住,前期坚挺的煤焦现货价格出现不同程度松动,预计在目前到清明节前的一周内,价格继续震荡企稳、出货量同步增长将是主基调,现货市场预计稳中略偏强。随着期货品种大多触底有反弹的动机,多数品种基差有开始回落的迹象,预计小反弹将持续,但如现货跟进不积极,近月合约涨幅仍有限,而考虑到交割结算价钢材贴水的相对值将小于铁矿,近月螺纹或仍将强于铁矿;目前主战场向着远月合约移动,螺纹和热卷预计在10合约上将有分野,焦炭或仍将强于矿石。板块内部套利,建议关注多热卷空螺纹的远月合约操作,考虑到远月供需因素,或可观察远月的多原料空成品套利机会,特别关注铁矿近期的钢厂补库情况。


焦煤焦炭:焦炭现货市场弱稳。钢厂及焦化厂港口库存均增加,焦炭消费不畅。近期钢材库存消耗速度加快,钢厂对焦炭的采购已按需为主。炼焦煤市场以稳为主。港口及焦化厂的炼焦煤库存有所降低。4月份之后钢厂复产,料对原料炼焦煤采购有所增加,焦炭方面仍压力较大。期货盘面上,受成材价格反弹带动,周一行情大开大合,周五夜盘焦炭大幅上涨修复基差,日盘回落走低,在基本面无较强驱动支撑情况下,对反弹不宜看的过高,操作上建议轻仓短线做多,观察盘面变化,反弹力度减弱时注意及时出场。


塑料:塑料板块短线企稳回升继续拉升价格。塑料现货市场报价调升,PE报价在9250-9400元/吨,PP报价在8600-8850元/吨;石化开工又回到高位水平,PE石化因为茂名石化及上海石化装置检修开工又回到96%,PP石化开工率在90.6%;上下游加工企业开工率较节前有所回升,但总体开工率依旧只维持在6成左右;PP库存近一周大幅减少14.6%,代理商开单积极性有所提高,而下游开工率回升也加快了库存消耗,而PE库存本周也小幅减少3600吨。四月开始检修将增多,空头压力在于库存,不排除能就近缓解,短线盘面回温,空单离场,短线偏多参与。


铝镍:周一沪铝主力合约高开后继续上涨趋势,沪镍主力合约则高开震荡。铝方面,自备电政策出台有利于中长期抬升电解铝行业成本;下游旺季的正式启动,社会库存减少1.2万吨至225.8万吨,叠加预投复产产能不及预期,国内过剩局面有所缓解。镍方面,不锈钢社会库存出现拐点,主要归结于商户主动去库和下游需求陆续返场,然而库存仍处于高位,印尼不锈钢流入的风险依然未解决,库存下降有待进一步检验。总的来说,铝在无其他政策利好情况下反弹恐相对有限,不过考虑到近期基本面有所改善,且前期利空因素已经充分兑现,可尝试轻仓参与反弹行情;镍阶段性反弹后短期价格有反复的风险,恐仍以震荡为主,建议观望。


铜:周一铜价上涨,沪铜主力1805合约收盘价50390元/吨,上涨390元/吨,涨幅0.78%,现货价格同步上涨约250-370元/吨。为平衡美国对部分产品加征关税给中国带来的损失,国务院通过对美国部分商品中止关税减让义务,自今日起对来自美国的128项商品加征15%或25%的关税。中美贸易摩擦不断,市场情绪或再度谨慎。但中国3月制造业数据利好,提升金属市场需求前景,且国内第二季度是需求旺季,铜价表现有望改善。建议暂时以观望为主。


玻璃:主力合约1805收于1391点,今早开盘,低开近40点,日减仓51838手。基本面上目前厂家出库一般,值得一提的是,沙河地区前期生产企业为了增加出库和提振市场信心,对贸易商所提货物进行保价销售,时间节点为3月末。目前此销售政策已经结束,部分库存偏高的企业为了增加出库量,昨天开始实行优惠政策,价格有20-50元左右幅度的下调。从昨天出库情况看,价格下调的企业出库都能超过100%,而没有降价的企业产销率比较低。此次早盘的低开主要有两个原因,一个原因是对上周建材板块疯涨的回调,更主要原因在于,此轮现货市场价格下跌,多头跟风离场。操作建议上,临近交割月,建议逢高沽空。


原油:3 月30 日为西方耶稣受难日,受公众假期影响金融市场休市,WTI 和布伦特原油期货暂停交易。美国能源信息署(EIA)发布最新月度产量报告显示,2018 年1 月美国原油产量增加6000桶至996.4 万桶/日
国内方面,SC1809原油期货合约3月30日收盘涨6.8 元,至418.8 元/桶,涨幅为1.65%。4月2日收于416.6元,涨幅1.12%。据有关消息称,中国的退税计划将支撑石油需求。中国将以人民币支付原油进口的报导,也将有利于原油期货市场。贸易和船运消息人士表示,大批等待卸货的油轮在中国海岸线排队,限制了中国原油进口前景。围绕美国和中国爆发贸易战、美元走强及美国原油库存上升的担忧可能仍将给国际油价带来下行压力。近期内原油可能以小幅震荡偏强为主,但需要关注4月4日EIA公布的石油库存周报。


农产品:
苹果:截止4月2 日,从苹果主力盘面表现来看开盘走高,收盘于7419元/吨。现货方面-交易依旧集中在价格稍低的果农统货以及一二级货,价格暂时稳定,纸袋富士80#以上果农统货价格在1.70-2.30元/斤,客商80#以上一二级价格在3.80元/斤左右。目前中美贸易战事件也可能会给国内苹果市场带来一定冲击。对美国输华水果关税的提高可能会使美国苹果在中国失去市场竞争力。中国本身也是世界上最大的苹果生产国,本土的苹果产品和品牌也会变得更具有吸引力。鉴于目前加征关税的政策还未实施落地,苹果价格还没有上涨,基本持观望态度。操作策略,市场关注的焦点主要在于今日开始注册仓单,目前价格的走势依然取决于交割情况。


油粕:当前,电子盘大豆高开上涨,连粕延续上涨,豆粕现货大多跟涨20-40,因连粕早盘冲高后涨幅逐渐收窄,午盘实际已低于前收盘,买家追涨谨慎,成交转淡。中国宣布4月2日起对原产美国7类128项进口商品中止关税减让义务,猪肉及制品加征关税税率为25%。中美贸易战不确定性较大,若不能顺利解决,波及到大豆将提振豆粕大涨,空头做空因此谨慎,且上周大豆压榨量降至148万吨周比降幅10%,近期豆粕仍易涨难跌。但生猪养殖大幅亏损影响存栏率,第二季度大豆到港高达2760万吨,豆粕也难连续大涨,需防范大幅拉升后短线调整风险,买家暂可观望。


大豆:复活节假期原因,CBOT当地时间上周五休市。当前南北美高升贴水差的影响下,欧洲大豆贸易商开始放弃巴西豆转而选择美豆,仅上周荷兰买家完成11.3万吨的订货。受此影响,CBOT美豆当地时间周日晚间时候期价继续小幅走高。国内市场,连豆一周一冲高回落走势,目前缺少对压榨企业的补贴不利于带动国产大豆的需求提升,但下游市场对高质量国产豆的需求明显,建议可关注1809合约。连豆二周一配合美盘,继续上扬走势,预计短期内内强外弱的局面将会保持。


软商品:纽约原糖市场周四收升,供应过剩及需求疲弱担忧。海关数据显示2018年2月进口食糖2万吨,1-2月合计进口5万吨,同比锐减90.9%。目前配额外进口巴西糖到港含税价回到5500元/吨下方,配额内进口及边境走私糖不足3500。本榨季甘蔗首付收购价500元/吨,折糖成本近6000元。发改委及财政部通知取消国家储备糖交易服务价格政府定价。截至3月30日广西有58家糖厂收榨,海南11家全部收榨,云南1家收榨。2日广西主产区新糖5690-5830元,云南主产区5460-5560元,新糖报价继续回落。郑州糖市继续向下破位寻求支撑,近期维持低位弱势震荡,建议短线操作为主。
美棉市场周四收升,投机性买盘抵消USDA面积报告利空影响。当前国际棉花指数(SM)92.78美分/磅,折一般贸易港口提货价14714元/吨;国际棉花指数(M)89.31美分/磅,折14171元/吨。截至4月1日,全国新棉公检量近523万吨,其中新疆497万吨。储备棉轮出销售自3月12日开始,截至30日累计计划出库45.01万吨,累计出库成交27.98万吨,成交率为62.15%;成交最高价16310元/吨,最低价12850元/吨。本周轮出底价14922元/吨。新疆政府发文严格控制棉纺产业无序发展,以及中美贸易战可能涉及纺织品出口,引发市场担忧。现货市场成交价平稳,部分企业少量补库,郑州棉花市场回归弱势震荡,美棉市场强势限制内棉向下空间,建议逢低多头操作。


谷物农副:近日北方港口玉米价格连续下跌。上周末市场什闻4月上旬拍卖开启,今日东北和华北以及北方及南方港口玉米价格均有下跌,期货近期合约跌幅较大,批量临储玉米泄库开闸即将到来,市场对此担忧情绪加重,玉米期货市场整体走弱。近期玉米价格弱势震荡将是主基调。


鸡蛋:本周四就是清明节了,按往年规律鸡蛋现货价格在清明节前都会有一波季节性反弹,今年清明节季节性反弹出现在3月下旬,反弹时间非常短暂,只有3、4的时间,现在蛋价又回来反弹前的低点,这足显现阶段鸡蛋市场的疲弱。清明节后,蛋价短期内还会延续当前的弱势,但下档空间不会大了,期货市场JD1804合约的价格也从另一方面反映了,4月中下旬现货蛋价下档支撑力度还是比较强的。
在期货市场,JD1804合约本周一(4月2日)已经进入交割月,由于该合约价格大幅高于现货价格,做空的胜率还是很大的,但是,直到上周五(3月30日)该合约还在强势上涨,投机性空单无奈只有赔钱出场。本周一(4月2日)该合约转头下跌快速向现货价格回归,蛋价跌停------这都给了有现货背景的机构去玩去了。JD1805合约周一冲高回落,该合约上周五,在3200点以下空单大幅减仓,一直减到3300点上方,主力空头此波下跌也只看到3200点。期货蛋价主力交易目标位已经实现,短期内会进入无趋势的震荡时期。


油脂:美豆公布种植面积和季度库存报告,种植面积低于预期,季度库存报告超过预期,报告整体中性偏多,引发国内外豆系走高。外盘棕榈油出口量因0关税将结束贸易商赶着进口使得量放大但同期相比仍难以乐观。国内豆油库存为140万吨,库存止跌回升,棕榈油库存为63.6万吨,库存回升,到港大豆目前维持将在月1000万吨的预估,油厂开工率较高,后期油脂供应仍充足,中期难言乐观,短期震荡偏强看法为宜。因菜籽油由于必须在6月之前抛储,后期或将有行动,但仍有不确定性。套利方面关注豆棕、菜豆和菜棕轻仓介入。


金融品:
股指:周一沪深300指数收跌0.30%,收报3886.92点;上证50指数收跌0.40%,收报2711.37点;中证500指数收涨0.12%,收报6121.96点。消息面上,4月2日起中国对美128项进口商品加征关税;CDR政策出台,创新企业上市三通道完备。此外清明假期将至,本周仅有三个交易日,由于假期期间消息面可能发生变动,我们建议投资者在仅有的三个交易日内控制好仓位,以波段性操作为主。从目前的盘面和未来的走势情况看,主板弱、中小创强;大盘股弱,中小盘股强的格局会是一种常态。在大盘蓝筹及白马股调整结束迹象显现之前,预计上述现象在短期内难出现实质性改变。我们对IF、IH合约后市走势继续偏空;IC合约走势料将强于IF、IH,可重点关注多IC合约空IF或IH合约的套利机会。

国债:周一央行连续第七个工作日不开展逆回购 净回笼200亿元。跨季后资金面重回宽松,Shibor悉数下跌。隔夜Shibor跌6.8bp报2.6220%,7天Shibor跌3.36bp报2.8830%。农发行两期债中标利率低于中债估值,农发行3年期固息增发债中标收益率4.4021%,全场倍数2.55;5年期固息增发债中标收益率4.5214%,全场倍数2.89。盘面上看,国债期货午后震荡回升,小幅收跌。操作上,建议以震荡偏空行情对待,前期套利单继续持有。

贵金属:受中美贸易战发酵影响,美元指数弱势震荡,期金期银低位反弹,分别站上1335美元和16.45美元,内盘沪金沪银缩量减仓上行,反弹力度较弱。CFTC持仓报告显示,上周基金增持黄金净多头头寸、减持白银净空头头寸,表明看多情绪升温。本周特朗普将公布向中国征税商品清单,令市场对中美贸易战担忧情绪升温。本周也将迎来一系列制造业PMI数据和重磅非农数据,料金银维持偏强走势。建议低位多单持有。套利方面,金银比多单可持有。  


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