招商证券晨会纪要2018-4-19 周四

招商证券北京西直门营业部2019-11-03 06:00:53

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A股

策略

早盘市场高开低走,一如往常大多数降准次日市场走势,按照过往经验早盘市场存在高抛低吸的机会,尤其是市场大跌次日仍有惯性探底的情况下,次日市场二次探底时是较好的再次择时配置时点。整体来看,早盘受益降准政策边际改善的银行、证券、地产、钢铁、煤炭等利率敏感型资产小幅高开震荡,全天来看,除了科技类板块及主题外,周期类板块在行业板块中表现尚可。市场反转于午盘,尤其是创业板在主题集体联动和权重股如东方财富、卫宁健康、机器人、网宿科技、万达信息等推动下持续走高。

芯片、半导体、软件、信息安全、AI、数字中国等行业、科技主题板块的大涨得益于几点刺激:一是中兴事件引发市场广泛探讨,尤其是主流媒体刊发特稿《习近平:核心技术靠化缘是要不来的》文章,在特殊事件氛围中激发市场的做多热情;二是央行降准力度和时点超市场预期,在货币政策边际松动的预期下,有助于科技主题的估值水平提振;三是港股科技股如华虹半导体、中芯国际、紫光控股等大涨,对A股主题有支撑;四是虽技术突破需日积月累,但近年来国家对半导体、芯片等核心产业的资金支持力度空前,产业基金大规模成立,资源投入是技术突破的前提,远景来看,产业趋势向好,尽管过程曲折。

芯片板块一度近30只个股涨停,而板块的集体爆发也使得市场预期主题短期将分化,尾盘部分个股开板回落。芯片、半导体主题个股的选择可以参考以下思路:①当涨停股不再稀缺,短线交易者从涨停股中选择领涨股;②从资金容量的角度,选择交易集中的趋势股盘中逢低跟随;③从基本面的角度,关注真正受益产业发展的半导体设备、材料、设计、封测等环节的龙头企业,尤其是具备自主技术能够实现进口替代的公司。

周三海南板块继续大跌,早盘一度十只个股缩量跌停,预期兑现之后,短期主题的参与价值有限,后续超跌反弹也维持回避,持仓的投资者可趁机降仓。苹果概念股一度大跌,贸易摩擦从面面对垒转向点对点的精准打击,尤其是媒体称澳洲逐渐清退中兴、华为手机的信息引发市场对苹果手机制裁的担忧,产业链标的受此影响大跌。但从产业链的分工合作角度来看,此举也是双输的选择,当然,后续博弈进展仍需保持密切关注,近期可适当降低苹果概念仓位以减少持仓的不确定性。

陆股通周三净流入资金73亿元,其中,深股通资金单日流入创深股通开通以来单日最高,近一个月的大规模持续流入也印证当前位置仍得到外资的认可。创业板结束高开低走收盘的套路,实现日内反转。短线关注芯片、半导体、AI、数字中国等,隔日获利盘多,勿大幅追涨;当前市场对周期板块预期较低,具有较好的业绩和估值匹配度,货币政策边际松动是周期支撑因素,受美国对俄铝、镍制裁预期刺激,以及美国同意就301征税措施与中国进行磋商缓解摩擦担忧,国际基本金属、原油、银期货大涨,结合资金角度来看,投资者可从MSCI成分股中优选大金融、周期龙头、大消费、科技龙头等。


行业

点评

有色金属:美俄争锋持续发酵引发昨日工业金属均录得较大涨幅,其中LME铝日内涨幅一度超过6%,LME镍最大涨幅曾逼近11%。据悉,俄罗斯镍生产商诺里尔斯克可能将被纳入美国新一轮对俄罗斯企业的制裁名单。铝作为供给侧改革的重要品种,建议逢低关注龙头标的。镍作为应用于电动汽车和手机中的锂电池,需求有望持续上升,关注相关标的格林美。


期货

策略

央行降准刺激市场集体反弹,尽管贸易战仍未结束,但短期商品基本面并不差,在贸易战紧张情绪缓和情况下市场集体表现偏强势,短期工业品偏强。受制裁事件影响,市场预期铝供给将出现短缺,铝价创下新高,lme取消俄镍两个品种标准品资格,市场预期镍会跟铝一样,镍价同步走高。短期多头品种铁矿石,有色金属,PTA,空头品种农产品。



港股

资讯

恒指昨日早高开407点后,升幅逐步收窄,更一度倒跌及失守三万点关口。恒指全日收30,284,升221点或0.7%,企三万点之上;国指升85点或0.7%,收11,986点。大市成交额1,175.68亿元。沪港通南下交易净流出金额为6.77亿人民币,及深港通南下交易净流入金额为2.1亿人民币。


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