【银河期货早评】2017-07-20

银河期货2019-10-31 14:18:52


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焦煤焦炭

JM1709合约减仓21960手收于1246.5元/吨;J1709合约减仓17258手收于1937元/吨。宏观方面,央行周三进行1000亿7天、400亿14天逆回购操作,当日有400亿逆回购到期,净投放1000亿元,连续三日大额净投放;中国境内债券市场正受到越来越多境外投资者的青睐。根据中债登和上清所最新公布的6月份债券托管数据显示,境外机构6月份共增持人民币债券361.29亿元,这已是境外机构连续4个月增持境内人民币债券,且6月份新增规模创年内新高。其中,6月完成2.99亿吨 ,同比增长16.3%;国家统计局:6月份一二线城市房价同比涨幅继续回落;上半年发改委共审核固定资产项目4638亿元;金交所违规模式被整顿,万亿市场受影响;京沪房价6月转跌,三四线城市接近全面上涨。


行业方面,截至2017年5月末,全国已压减粗钢产能4239万吨,退出煤炭产能9700万吨左右,钢铁、煤炭去产能又完成当年任务进度的84.8%和65%。到了6月钢铁再次去产能1600万吨,超出了全年5000万吨的任务目标(去除了5800多万吨产能)。到6月底,煤炭还剩下4000万吨的去产能任务,按照进度,也会在约2个月左右完成。


现货方面,山西地区主导焦化企业再度提出50元/吨,发起第三轮冲击。河北某大型焦企焦炭价格自7月19日起执行调涨50,准一级焦至唐山汽运执行1850-1860A到厂;今日山西吕梁地区焦炭市场提涨50元/吨,提涨后准一级焦A13,S0.7,CSR60,MT7出厂含税1650元/吨; 山西柳林主焦煤S0.6,G85报1230元/吨,S1.2,G70报1040元/吨,S1.3,G85报1080元/吨。期货方面,盘面双焦炭已升水现货,但现货还在涨价进程中,双焦进入高位震荡区域,不确定性明显加大,JM09合约前期多单可考虑止盈。


宏观

美国股市:标普500和纳斯达克指数再创纪录新高,公司业绩强劲。标普500指数上涨0.5%,报2473.83点。美国6月新屋开工121.5万户,高于预期的116万户,美国6月营建许可125.4万户,高于预期的120.1万户,不过,市场对数据反映平平。美国国债小幅下挫,缺乏明确交易线索。美元从接近10个月低点反弹,欧元遭遇一轮获利了结,交易员等候周四的欧洲央行政策会议结果。


欧洲方面,欧央行北京时间今晚7点45将公布利率决议,欧洲央行行长德拉吉8点30将进行新闻发布会,市场预期欧洲央行周四按兵不动,到9月才会宣布放慢购债。但受访者对于央行是否可能在周四去除必要时加强量化宽松的承诺持不同意见。我们认为今晚会在措辞上进行进一步收紧修正,美债黄金和美元指数均将承压。


棉花

隔夜ICE期棉主力合约震荡偏弱,12月合约收68.1,跌0.06(0.09%),成交量减少。7月19日,市场在美棉出口周报公布前成交格外清淡,ICE期货价格整体小幅波动,12月合约下跌后回升并略微收低,远月合约略微收涨。关注今晚的美棉出口周报。


隔夜郑棉合约价格高开低走,709合约价格跌20至15525,801合约跌5至15070,805合约跌5至15010,郑棉持仓量略增至27.5万手。郑棉注册仓单量2540张(-25),折皮棉10.16万吨,有效仓单量41张(0),折皮棉0.16万吨。7月19日国内棉花指数CC Index3128B 15899(+26),国际棉花价格指数 CotlookA 83.7(+1.25)美分/磅。本周(7月17日-7月21日一周)2016/2017年度储备棉轮出销售底价为14964元/吨(标准级价格),较上周价格下调64元/吨,由于竞拍底价再次下调,本周总体成交率预计维持在高位。昨天储备棉轮出销售资源29531吨,实际成交24740吨,成交率83.78%,成交平均价格14718元/吨(较前一日价格涨61元/吨),折3128价格15863元/吨(较前一日价格涨100元/吨),其中新疆棉上市10283吨,全部成交,成交均价为15493元/吨,地产棉上市19248,成交率75%,成交均价为14166元/吨。


储备棉成交率高位,关注较高的成交率能否持续以及在储备棉竞拍即将结束的一个月市场是否会出现抢拍现象。另外有纺织企业表示将联名申请储备棉投放延长一个月,政府部门能否满足纺织企业需求将直接影响行情走势,需关注。今天储备棉轮出资源共3.01万吨,其中新疆棉上市量1.04万吨,储备棉中新疆棉上市量仍维持在1万吨左右。


近期仓单流出速度较快,特别是有效预报仓单大量到期流出,仓单对棉花的压力大幅减弱。另外近期天气情况成为近期炒作话题,随着棉花生长进入重要阶段,这段时间新疆天气是我们关注的重点。短期内郑棉主力合约技术上仍强势,预计反弹仍未结束,但709合约由于有低价储备棉牵制,预计继续上涨空间也不大。


铁矿

铁矿主力合约价格冲高回落,I1709合约成交活跃,夜盘减仓收于524。宏观方面,央行周三进行1000亿7天、400亿14天逆回购操作,当日有400亿逆回购到期,净投放1000亿元,连续三日大额净投放;中国境内债券市场正受到越来越多境外投资者的青睐。根据中债登和上清所最新公布的6月份债券托管数据显示,境外机构6月份共增持人民币债券361.29亿元,这已是境外机构连续4个月增持境内人民币债券,且6月份新增规模创年内新高;国家统计局:6月份一二线城市房价同比涨幅继续回落;上半年发改委共审核固定资产项目4638亿元;金交所违规模式被整顿,万亿市场受影响;京沪房价6月转跌,三四线城市接近全面上涨。


行业方面,据中钢协统计,2017年7月上旬会员钢企粗钢日均产量184.97万吨,旬环比减少1.70万吨,减幅0.91%;全国预估日均产量234.49万吨,旬环比减少1.34万吨,减幅0.57%。截止7月上旬末,会员企业钢材库存量为1294.29万吨,旬环比增加86.71万吨,增幅7.18%;发改委:"地条钢"按计划出清,将开展督查;发改委:今年煤炭可净增有效产能约2-3亿吨;发改委:上半年煤炭去产能完成年度任务量74%。现货方面,国产矿价格平稳,目前迁安66%干基含税现金出厂645-655元/吨;枣庄65%干基含税出厂590元/吨;莱芜64%干基不含税承兑出厂530元/吨;北票66%湿基税前现汇出厂435-445元/吨。


进口矿方面,进口矿市场价格上涨,山东港口pb粉主流价格在530元/吨左右。目前高盈利驱动钢厂开工率维持较高水平,原料采购热情不减,主力合约强势补涨,然而,铁矿供需矛盾并未解决,不建议布局长线多单。


周三铜市上行受阻,铜价震荡回落。宏观方面,美国6月新屋开工121.5万户,好于预期值116万户,6月营建许可125.4万户,好于预期值120.1万户。首轮中美全面经济对话举行,美国财长呼吁与中国建立更均衡经济关系。铜市来看,LME库存昨日增加1975吨至30.9万吨,LME现货贴水扩大3.5美元至贴37美元。


产业方面,据外电消息,世界金属统计局报告显示,今年1-5月全球铜市场供应短缺6.5万吨,其中今年5月全球精炼铜产量为196.25万吨,消费量为202.55万吨。另有外电消息,秘鲁矿业工会领袖周三称,为抗议政府提出的涉及劳工权益的改革计划,工会工人周三开始无限期全国大罢工。整体来看,前期国内宏观经济数据好于预期推动了市场做多热情,铜价也追随黑色有所上涨,考虑到前期显性库存转为隐性库存,美元能否继续走弱存疑,国家对于金融监管仍然较为严格,铜价仍然面临诸多风险。


贵金属

昨日外盘金银价格再遇“小闪崩”,所幸的是此后又迅速反弹,从分时图上看,完成了一次“V”型反转。昨日北京时间下午4点左右,巨量卖单瞬间涌向外盘黄金期货市场,一度导致金价短线急跌近5美元,刷新日低至1235美元/盎司附近。据消息称,下午3点57分,约1800手合约的卖单瞬间被抛出,导致金价“小闪崩”。由于国内市场

此时正好是休市时间,因此并未造成影响。


消息面上,昨日公布的美国6月新屋开工总数年化以及美国6月营建许可总数表现都不及预期,对金银造成利空的影响。美国6月新屋开工总数年化公布值为121.5,好于预期115.5以及前值112.2;公布的美国营建许可总数为125.4,好于预期120以及前值116.8。这两个指标无疑是给疲软的美国经济数据带来了一丝曙光。本月整体来看,美国经济数据表现较差,不利于后期加息进程。


美元指数方面,目前看下跌态势有暂缓的迹象。今日将日本以及欧洲央行将召开利率决议,预计今日美元指数可能有较大波动。若日、欧央行发表“鸽派”言论的话,则美元指数有望回升,短线利空金银;反之,若日、欧央行发表“鹰派”言论,强调加息重要的话,则将利空美元,短线金银价格将受到支撑。


此外,目前政治不确定性仍然存在。有媒体报道称,特朗普与俄罗斯总统普京曾在德国G20峰会期间举行过第二次非公开会晤。此事后市若持续发酵将给金银提供支撑。


ETF持仓方面,截止至7月19日,SPDR黄金ETF持仓为816.12吨,比上一交易日减少了5.33吨;SLV白银ETF持仓截止至7月18日为10826.08吨,较上一交易日减少了29.41吨。


从技术面上看,金银面临重要压力位的挑战。由于黄金的三连涨累积了一些获利盘,金价短线获利盘在压力位附近出场,加上美元有止跌迹象,因此,昨日黄金走势相对较弱。今日除了公布当周初请失业金人数以外,日本和欧洲央行还将举行货币政策会议,并将做出政策声明。这对美元的走势以及全球此后的货币政策走向都有非常重要的影响,同时也将影响金银此后的价格。加上目前金银价格在重要的压力位附近,今日金银能否借势上行对近期的行情影响较大。


隔夜LME镍收于9650,跌70,跌幅0.72%,库存37.54万吨,增0.14万吨。WBMS公布的报告显示,2017年1-5月全球镍市供应短缺5.43万吨。


镍价的短期逻辑依然遵循不锈钢消费驱动,6、7月份国内300系产量仍然处于持续的增长期,而不锈钢消费近期略有放缓,尽管市场报价仍小幅上扬,但成交暗降不断。


近期市场已显德龙复产后的产品,此举将增加市场的担忧,进而激发不锈钢市场加速低价出货,钢厂及贸易商“抢跑道”的可能性增加。建议短期观望为主,待不锈钢消费转向后空单进场。


国债

周四(7月20日),行情走势回顾:周三国债期货高开高走,全天维持窄幅震荡,主力合约TF1709收于97.645,上涨0.02%,成交量处于历史低位,持仓量变动不大。央行公开市场操作:央行周三进行1000亿7天、400亿14天逆回购操作,银行间回购利率和Shibor利率短涨长跌。


宏观基本面消息:中国境内债券市场正受到越来越多境外投资者的青睐。根据中债登和上清所最新公布的6月份债券托管数据显示,境外机构6月份共增持人民币债券361.29亿元,这已是境外机构连续4个月增持境内人民币债券,且6月份新增规模创年内新高。


业内人士认为,预计未来两三个月境外机构还会延续增持人民币债券的态势。行情走势预期:央行周三进行1000亿7天、400亿14天逆回购操作,当日有400亿逆回购到期,净投放1000亿元,连续三日大额净投放。


6月份宏观经济数据对于市场的影响还是很大的,债券市场价格经过几日调整或已差不多到位,但市场信心受挫却会在相当长的时间内影响未来交易,甚至引导市场持续展开幅度不大的阴跌。前期我们建议空仓规避风险的多头头寸有充足的时间寻找低点回补,不需要着急,市场远没有准备好,市场行情没那么快启动,短期总体债券市场依然是震荡格局,阴跌概率甚至更高一些。


PTA

隔夜PTA延续近期高位震荡格局,1709合约报收于5404元/吨,较上一交易日下跌2元/吨,或0.04%。目前PTA正逐步移仓换月中,个月09-01的价差大幅回撤100元/吨以上,波动剧烈。昨日CFR中国PX价格上涨3美元/吨至789美元/吨,PTA加工费下降30元/吨,至1220元/吨。


虽然我们认为由于上周数套装置的短期计划外检修加之恒力计划外检修时间大幅延长,短期供应量显著减少将继续支撑PTA。


不过我们依然需要警惕短线过快的涨幅亦使得PTA加工费回升至1000元/吨以上的水平,而本周万邦220万吨/年以及利万和杨子等小装置的陆续开启有望短期缓解一下供应端较为紧俏的情况,另外纺织行业正逐步进入季节性淡季,这均将有望平缓一下目前较为高涨的PTA市场风险偏好,加之内外价差或将打平,所以短线PTA价格更有可能在阶段性高位震荡,建议短线谨慎观望为宜。


白糖

由于技术走势转好,加上巴西出现冷空气引起市场的担忧,本周三(7月19日)ICE糖市原糖期货价格强劲上扬,与此同时,伦敦糖市白糖期货价格也全线上涨。当日1710合约糖价上涨40个点(+2.8%),以14.50美分/磅报收;伦敦白糖1710合约上涨8.60美元/吨(+2.2%),收于398.60美元/吨。目前巴西中-南部马托-格罗索多萨尔地区出现的霜冻天气还没有散去,具体损失还不清楚。市场方面正在密切追踪巴西中-南部马托-格罗索多萨尔地区出现的霜冻天气情况,据说部分甘蔗受损,此外,估计巴拉纳州部分地区的气温也出现下降。另外,近期原油价格走升,巴西燃料乙醇价格也随之开始上涨,这对市场有一定的利多影响。目前外糖盘面积累了大量的空头头寸,关注巴西天气及政策(包括汽油消费税及乙醇进口关税是否提高)是否能形成实质性利多,进而促使空头离场情况。技术面走好,后市关注15美分一线的阻力情况。


郑糖19日夜盘上涨,9-1价差进一步缩小。远月1801合约上涨37元,至6274元/吨;近月1709合约上涨29元,至6284元/吨,持仓量变化不大。


国内主产区现货报价19日大部分地区小幅上涨,总体成交偏淡。其中广西柳州中间商报价6480元/吨,报价上调20元,成交一般;南宁中间商报价6580元/吨,报价下调20元,成交一般。集团报价方面,南华、凤糖、永鑫、云南南华、英茂昆明、康丰、南华贵州册亨糖厂报价有所调整,其他制糖集团报价保持不变。其中广西南华整体报价6470-6580元/吨,报价下调20元。目前集团工业库存压力不大,销区库存薄弱,进口配额仍受到严格管制,目前处于高温消费旺季,尽管目前集团销售平淡,但在进入三伏高温炙烤模式下,现货需求面仍可期待。


7月将有糖协的销区调研,或有利多传出。目前外盘技术面向好,折95%关税水平下配额外进口无利润,若继续走强,对国内市场的带动作用或将加大。此外,周边商品整体氛围利多。不过,期货仓单量仍较大且流出缓慢仍令市场担忧,郑糖市场买盘人气显不足,关注外盘及商品氛围能否带动期现货市场买盘人气的回升。建议郑糖上持谨慎偏强的观点,关注外盘走势、现货需求以及资金面动态。套利方面,9-1反套可继续持有。


早盘农产品观察

说明

昨收价:指上一日外盘收盘价。

周度趋势评价:表示空头,表示多头,表示震荡。


每日早盘观察(2017-7-20)
说明:
   1.昨收价:指上一日外盘收盘价。
   2.周度趋势评价:表示空头,表示多头,表示震荡。
【大豆粕类】
外盘影响】 美豆11月合约收盘1012美分,涨1%。
【重要资讯】
1.截止到7月16号当周,美国土壤表层墒情短缺至非常短缺比例为36%,上周31%,干旱影响仍存。
2.NOPA:6月美豆压榨1.38亿蒲,低于5月的1.49亿蒲,也低于去年同期的1.45亿蒲。
【交易策略】天气市,不确定性较强,短期观望。
【周度趋势】
 
油脂板块】
【外盘影响】BMD毛棕油指数小幅收涨0.4%至2546令吉;cbot美豆油指数隔夜上涨0.9%至33.86美分
【重要资讯】   
1. 马来西亚8月毛棕油出口关税下调至5.5%,上个月为6.5%。
2.SPPOMA数据显示6月1-15日毛棕油产量环比增长18%。
3.马来西亚ITS出口数据显示1-15日累计出口59.9万吨,较上个月环比增长17.77%
4.截止28周,全国豆油库存增长至133万吨,为过去历年同比最高。24度棕榈油库存下降至38万吨。港口菜油库存维持在45万吨高位。
交易策略】油脂单边已筑底,受美豆天气影响近期油脂呈宽幅震荡格局,逢低试多,不易过分追涨。
【周度趋势】 
 
【玉米淀粉】
【重要资讯】
1.本月开始,由各地中储粮省公司存储的轮换粮逐步入市,关注今日湖南2.7万吨成交价格;
2.本周临储投放共计500万吨,14年产370万吨,其中中粮集团承储100万吨,关注今明两日成交溢价和成交率;
3.昨日现货价格稳定,玉米系盘面小幅回落,C1709减仓。
【交易策略】周内C1709盘面窄幅震荡。
【周度趋势】
 
鸡蛋养殖】
【重要资讯】
1.鸡蛋现货:7月19日,全国大部分地区鸡蛋报价上涨,部分地区持稳。主产区均价在2.37,较18日涨0.09。其中,河南地区均价最高为2.5,辽宁地区均价最低为2.15;销区中,北京、广州上涨,上海持稳,三地均价在2.71,较18日涨0.08。(单位:元/斤)
2.淘汰鸡:全国主产区价格稳中调整,均价3.69,较18日持平。其中,河南均价最高为3.8,山东均价最低为3.6。蛋价稳中上涨,养殖户看涨预期较浓,提前淘汰减弱,淘鸡价格相对坚挺。(单位:元/斤)
3.贸易形势:大部分地区收货好收,部分地区走货加快。贸易商库存普遍偏少,其中,东北地区较少。贸易形势有所好转,看涨预期增强,短期蛋价或延续稳中向涨的节奏,但涨幅预计有限。
【交易策略】主力09合约上方压力暂看4100,关注现货短期企稳后能否迎来持续性反弹。
【周度趋势】
 



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