期货鹰眼复盘 | PTA社会库存拐点将现,焦炭等待做空机会?

对冲研投2019-10-16 08:46:44

核心变化&交易机会


1. 焦炭等待做空机会;


2. PTA社会库存拐点将现,1-5价差正套可适当参与;


3. 环保限制国内供应,甲醇供给紧张短期或将持续;


4. 油粕比快速缩小至极值;

更多内容请在公号后台导航栏“鹰眼快讯”查看

对冲研投官方网址:www.bestanalyst.cn



文 | 翁丽娟 董娜 对冲研投研究中心

本文首发于对冲研投平台:www.bestanalyst.cn



行情异动


锰硅、硅铁、甲醇纷纷涨停,铁矿、橡胶涨幅超4%。

 

【豆粕涨至近5个月来高位】10点50分,豆粕1805大幅上涨,最高涨至2874,涨幅2.32%,涨至近5个月来高位。


【甲醇1-5价差持续扩大至219】 截至4日收盘,甲醇801-805价差为219,较昨日扩大5元/吨,为近3年来同期最高。



【油粕比快速缩小至极值】截至4日收盘,5月菜油粕比较昨日缩小0.09至极值2.89,5月豆油粕比较昨日缩小0.05至极值2.11。




【豆油1-5价差扩大至极值-192】截至4日收盘,豆油801-805价差较昨日扩大-14至极值-192元/吨。自9月中旬以来,豆油801-805价差累计扩大近-140点。




研客观点

 

【焦炭等待做空机会】国泰君安分析认为,近期焦炭期货持续上行,焦炭期货主力1805合约上涨至2100元/吨上方,市场分歧逐步增大。我们认为,煤炭供应好于往年,焦煤价格支撑较弱;焦炭期货升水现货,近月面临一定交割压力;钢厂处于限产季,对原料补库幅度有限。焦炭期货的价格已经处于偏高区域。

 

【PTA社会库存拐点将现,1-5价差正套可适当参与】兴证期货分析认为,12月PTA需求一侧,库存仍然偏低下,可预期聚酯负荷继续维持高位运行。供应则仍需关注翔鹭、华彬、嘉兴石化的开启进度,另外逸盛两套装置和三房巷一套装置有年检可能。


目前估计12月社会库存拐点出现概率较大,但力度仍需跟踪观察,三套装置全部年检可能性偏低,若装置开启顺利,加之没有意外故障,12月或累库存20万吨左右。


操作建议上,原油高位企稳下,PTA仍有补涨原油空间,此外现货稳定升水期货,库存紧张下,期价大幅下挫可能性偏低,远月前多可继续持有,若短期急涨出现指标乖离,或外围气氛转空,则可择机平仓。1-5价差正套可适当参与,若后期开车不顺,加之部分装置意外故障,1-5价差仍有大幅扩大可能。提防市场情绪及原油异动。


【环保限制国内供应,甲醇供给紧张短期或将持续】新湖期货分析认为,总体来看,传统下游对甲醇需求偏弱,烯烃方面,山东两套装置负荷下降,华东地区一套外购甲醇制烯烃装置停车,烯烃需求有潜在降低风险,但目前上游供应仍受环保影响,进口上升短期内有限,且甲醇市场库存仍在低位,期价较现货大幅贴水,预期12月价格仍维持高位。

 

更多研客观点请登录http://bestanalyst.cn/yantou

 

产业监测


中联钢核实安阳地区环保情况:

1、安阳钢铁目前3座高炉停工,6号12点前全部停工。

2、信阳钢铁目前停工50%,共4座高炉,2座600m³已停工。

3、安阳新普两台500m³两台580m³,12月6号上午12点前全部停工。

4、河南永兴4座高炉全部停工。

5、河南亚新钢铁3座630m³,6号12点前全部停工。

 

【甲醇港口库存处于较低水平】据新湖期货,截至11月30日当周的数据,甲醇沿海港口总库存在55.2万吨,较10月底减少4.4万吨,目前处于较低水平,后期到港预期有所回升,下游需求减少,港口库存或有增加。



【11月油厂大豆压榨量环比增6.82%】根据天下粮仓调查核实,11月份油厂大豆压榨量808.085万吨(出粕6424275吨,出油1454553吨),较10月份的压榨量756.522万吨增长6.82%,较去年同期的755.545万吨增长6.95%。


2017年1月1日迄今,全国大豆压榨量总计为8126.2万吨,较2016年度同期的7392.452万吨增加733.748万吨,增幅为9.92%。



【央视:更改转基因作物进口政策或致本月20船大豆延迟】央视引述不具名业内人士周末报道,在中国更改了转基因大豆安全许可证的申请程序之后,本月大约20船、总计110万-130万吨的大豆进口可能被延误。


国务院在10月下旬修改了转基因作物的规定,改变了大豆进口的申请程序。因为许多压榨油厂已经获得了安全证书,所以对11月进口的影响较小;12月的情况难以预测。(新浪财经讯)


更多产业监测请登录http://bestanalyst.cn/yantou


期市概览

 

铁矿指数涨4.99%,郑醇指数涨4.91%,橡胶指数涨4.29%,PVC指数涨3.79%,玻璃指数涨3.23%,化工板块涨2.97%,建材板块涨2.75%,PP指数涨2.61%,菜粕指数涨2.49%,热卷指数涨2.37%,豆粕指数涨2.23%;焦煤指数跌0.76%,沪铝指数跌0.34%,鸡蛋指数跌0.29%


玉米淀粉增仓比10.9%,甲醇增仓比9.65%,沪锌减仓比8.85%,PP减仓比8.01%。



【重要数据事件预告】

2017年12月5日 星期二


1. 日本石油协会(PAJ)商业原油库存

2. 伦敦金属交易所(LME)周度持仓报告

3. 油世界油籽供需报告

4. 新华社铁矿石指数

5. 0:00 USDA周度出口检验报告

6. 5:00 USDA作物生长周报

7. 9:45 中国11月财新服务业采购经理人指数

8. 11:30 澳洲央行公布利率会议决定

9. 17:30 英国金融政策委员会(FPC)公布11月22日会议记录

10. 18:00  欧元区第三季度GDP终值 欧元区10月零售销售

11. 21:30 美国10月贸易帐


- END -


 对冲研投知识库,点击直接查看 
 

【基本功】

大宗商品投研方法论 | 期货投研框架思考 | 独立思考 |  股市投研基本功 宏观经济入门 | 量化交易入门 |  豆粕期权基础 | 场外期权基础 | 波动率期限结构研究 | 对冲基金商业模式 | 印度经济 | 房价研究| 新三板估值方法 | 美元投资手册 | 如何调研上市公司 | K线图是什么


【品种投研】

煤炭 | 黄金 |  原油 | 天胶 | 白银 | 煤焦钢大会 | 棉花调研 炼焦利润 | 人民币贬值传导逻辑 | 农产品价格运行规律-兴业证券 | 原油期货定价机制 | 农产品分析框架-费忠海 | 天胶产业链 |


【量化&交易策略】

量化交易策略概览 | Alpha策略构建基础 | 事件驱动策略 | 相对价值策略 |大类资产交易 | 高频交易 | 人工智能 | 市场操纵 | 算法帝国 | 商品跨境套利策略 | 买入波动率策略 | 美国加息后各市场交易策略


【人物】

海归交易员 | 研投妹 | 索罗斯 | 西蒙斯 | Steven A. Cohen


【研客Live纪要】

大神棉疯狂白银 | 极端天气下的鸡蛋 | 暴涨的黑金 | 天胶 | 点价盛行下的PTA | 理性的糖妖 动力煤 | 内外倒挂的棕榈2017焦炭投资机会 | 有色金属王者归来


Copyright © 南京白银投资培训研习社@2017