理财 期货、基金or黄金,2015投资去哪儿?

经济杂志2019-10-29 15:30:11


俗话说,铁打的营盘流水的兵,这句话在投资界同样适用。投资方式每年翻来覆去就是那几种,而新产品却年年岁岁不相同。对于投资者来说,如何在熟悉的领域内翻出新鲜的金子,需要淘金的慧眼。

期货:多品种适宜做空

以小博大,以少赚多,是众多金融行业毕生追求的梦想。但由于高收益往往伴随高风险,敢于在这个圈里趟水的人向来比拼的,都是谁能找准时机,谁拥有无所畏惧的气度。期货,便是这个行当里的一个典型。2015年,投资者或可在期货领域小试牛刀。

常年投资期货的投资人张沫向《经济》记者回顾了其大学时期打的第一场漂亮仗。“上完金融课老师推荐大家回家开个账户长期关注,那时大豆保证金2000元一手,我向父母借了1万块钱买进了5手合约(大豆1手为10吨,保证金为货品价值的8%,相当于其花了1万元买进了价值125千元的大豆),两个月后见到大豆每吨保证金猛涨了150元我就清仓了,一下就赚了7500元。”

这其中有着巨大的利益空间。那么投资期货,哪些品种在2015年会有好的表现呢?

对于2015年原油期货的投资空间,万博资产研究院院长、经济学家滕泰对《经济》记者表明了乐观的态度。

“可惜的是之前中国取消了原油期货,不然这次油价大跌一定能够赚大钱。”滕泰说,证监会近日已重新批准上海期货交易所在其国际能源交易中心开展原油期货交易,这个消息无疑为今后的期货投资添了把火。

和原油一样,2015年金属期货的投资空间同样广阔。中粮期货研究员分析师李世平向《经济》记者分析称,很多小品种都适合做空。“其中,因为经济持续下行,精铜产量持续增加,铜价下行的趋势不会变,因而可以做空。沪锌(上海锌)现货库存持续下降,显示锌基本面良好,由于锌远期供应紧缩,长线多头可等待市场系统性风险下降后入场,因而可以做多锌做空铜。铝由于外盘下跌流畅,内盘基本面相对稳定,价格下行仍有空间,伦铝(伦敦铝)跌势未尽但预计会有反复,建议对已经获利的做空产品继续持有。”

2015年农产品价格也将部分进入下行通道,非常适宜做空。长江期货分析师王丰对《经济》记者表示,以橡胶为例,近期橡胶价格单边下跌,贸易商和轮胎厂已无备货情绪,国内商品因此形成普跌格局,这也为投资者提供了获利空间。

2015年或也是外汇期货的春天。目前,外汇期货交易的主要品种有美元、英镑、德国马克、日元、瑞士法郎、加元等。从世界范围看,外汇期货的主要市场在美国,由于美元逐步升值的趋势已定,2015年外汇期货将会是一个很好的操作板块。

基金:亮点频现成捞金重地

2014年的股债基金表现可谓相当优异。“2014年股票基金平均收益在25%以上,债券基金平均回报也在18%左右。”博时基金宏观策略部分析师余军向《经济》记者介绍称。2015年,基金投资可以采取相对积极的策略。

对于股票基金、债券基金和货币基金的选择排序,余军分析称,2015年股票基金的表现可能好于债券基金,货币基金次之。“当前流动性环境趋于平稳,资金价格也接近底部,在美元可能加息的大背景下,国内资金价格的下行空间不大,2015年债市很难像2014年那样获得相当可观的资本利得。”

和债券基金相比,国金证券基金研究员王聃聃更看好2015年权益类资产的投资价值。“虽然经济和通胀基本面仍对债市有利,但权益市场火爆对债市资金的分流不可避免。”

而打新股相关基金有望成为股票基金中的亮点,联讯证券分析师傅鹏向《经济》记者透露称,未来一段时间,打新股的资金收益率可能更高一些。

对此,余军也表示认同,“2015年新股上市家数将较2014年显著增加,在打新收益仍然丰厚的条件下,打新的保本型基金对投资者而言,高收益、低风险,是较好的投资品种。”

同时,价值蓝筹资产也是一大亮点。“考虑市场环境有利于价值蓝筹资产,在组合风格搭配上可强调价值蓝筹主导的配置。”王聃聃向《经济》记者表示。

除了股票基金、债券基金和货币基金,指数型基金的价值也将得到提升。王聃聃向记者表示,有两个方面也可以进行关注。“一方面,可重点关注宽基指数中价值特征明显的指数型基金,尤其是在主动型基金多以中小盘成长股为主的背景下,价值型指数型基金使其在对市场指数的跟踪上更有效率;另一方面,随着产品设计的精细化发展,除了跟踪市场收益,利用多元化指数灵活参与主题以及行业投资也是不错的选择。”

同时,余军透露称,有三大领域机会值得把握:第一,布局境外市场,把握QDII类基金的投资机会;第二,关注选股能力较强的产业型基金;第三,关注另类基金的投资机会,比如保本打新基金等。

贵金属:价格波动将变大

2014年整个贵金属市场可谓涨不上去,跌不下来,国际金价全年围绕1180-1400美元的区间波动。2015年开年金价出现小幅上扬,市场情绪瞬间被激活。2015年,黄金白银有望走出2014年的平淡格局。

对于黄金价格的走势,《经济》采访的专家观点不一致,但其中多数认为,2015年,黄金仍将受到投资者青睐。

支持黄金价格的因素不容小觑。“首先,其他国家经济状况对金价的影响非常重要,欧洲、中国、日本等国经济不稳定因素,会给黄金一个比较强的支撑,美国很难一只独秀,所以2015年黄金不会跌到1000美元以下。其次由于受到供需影响,会限制ETF大规模抛仓,目前西金东移的速度非常快,西方抛多少金,中国、印度、俄罗斯就会吸收多少,所以2015年机构的减持会进一步减弱,这让黄金能够进一步稳定到较高位置。另外,实物需求一直在高涨,印度2014年年底废除了进口黄金限制,刺激了黄金的需求,中国也处于一个历史进口黄金的高峰。”据此,黄金分析师赵相宾认为,除了美国对金价的影响是利空的,其他因素都是支持的,故此不看好黄金低价格走势。尽管2014年所有导致金价下跌的因素,2015年依然存在,但美元的强势不一定会施压到黄金。

“从技术上看,金价依然处于宏观牛市中。”贵金属分析师上官煜同样看好黄金的价格。

而银河期货贵金属分析师杨学杰对此则持相反观点。“从短期来看,黄金价格会受到欧洲希腊政局变动影响,而中期表现则受制于美联储加息,黄金价格不会有特别好的行情,在美联储加息之前,黄金还会继续寻找底部。”

高盛集团也预计金价将在第三季度重拾跌势,与美联储开始升息的时间一致。

和黄金相比,白银的波动空间更为剧烈。“虽然白银和黄金在工业属性上有一定的区别。但白银和黄金二者在方向上是一致的,只是幅度不同,平均白银每天的变化幅度是黄金的二倍。”赵相宾表示,假如大宗商品、原油、商品货币出现反弹,白银会有一个比较强的表现。

黄金分析师陈志文认为,在2014年白银的最低点已经达到14.21美元,跌了三分之二的空间,如果再往下跌,不管是技术面,还是基本面,空间都非常有限。“要看欧元区和中国以及发展中国家的经济能否稳定地走向一个扩张阶段,如果这个阶段转好,整个大宗商品包括有色金属都会启动新一轮行情,经济周期出现转换,白银就会慢慢见底。”

“假如白银市场在2015年能够再创新低,那白银确实存在很大的长期投资空间。”陈志文说。

杨学杰分析称白银的表现将取决于投资需求和工业需求的变动,白银的工业需求比较平稳,所以在投资需求没有大幅调整的情况下,白银不会有太好的表现。“一旦美联储开始加息,原油止跌带动全球经济复苏,白银的表现会强于黄金。从跌幅上讲,白银调整的幅度越大,未来出现的机会也就越大。”

对于套利者来说,也可重点关注白银的内外盘套利,杨学杰说,2015年,白银的国内供给会出现阶段性短缺情况,“可能有200点左右的价格回归,这个带来的利润也是比较可观的”。

银信产品:性价比高于银行理财

在信托业快速发展的背后,银行扮演着至关重要的角色。银信合作一直以来都是信托行业发展的主要模式,在信托产品的“通道”业务中,银行代销占据60%-70%的份额,成了助推信托业发展的关键因素之一。但目前,有消息传出银信通道关闭,对此,通过银信合作产品获得收益的投资者颇为担忧。对此,专家表示,这种担心有些多余。

“如此大规模的理财通道不会突然完全斩断,可能会实施一些规范。”用益财富研究员魏伟表示。

而且,银信产品有望重拾升势。日前,《商业银行委托贷款管理办法(征求意见稿)》(下称《办法》)公布,引起各金融机构间广泛关注。有业内人士向《经济》记者表示,新《办法》对银信产品是个利好。“银信通道业务在短期内可能出现扩张。”

对于大家担心的风险问题,广发证券银行业分析师沐华认为,整体看,银信合作的潜在风险可控。“监管层对银信合作的监管不断加强,不管是监管文件的发行还是银监会的窗口指导,各项细则都对银信合作的资产真实转让、非标资产占比、风险资本计提等方面做了要求。随着互联网金融的冲击、影子银行风险、信托兑付风险等持续升温,未来对银行的监管会进一步趋严。”

央行降息会不会直接冲击到银信合作市场也是投资者较为关注的,相关分析师林罡正认为,降息对银信产品的收益不会有负面影响。“201411月降息之后很多热钱涌出,大部分进入金融市场,推升了股市,对固定收益产品有一个增流。受此推动的银信产品本身是一个优先级的产品,有保本收益的承诺,和银行理财相比,风险基本一致,但收益率会高一些。”

“尽管大家都说收益越高风险越大,但实际上,银信理财基本没出现什么问题,是相对安全的,只要购买的时候看清合同条款,应该是没有什么风险的。”魏伟透露,3个月到半年的产品性价比很高。“时间太长的产品,面对的不确定性太大,而时间太短的产品,由于产品到期后资金入账需要一定时间,也会拉低预期收益率。”

债券:政府债收益上行

申万宏源证券分析师陈康看来,2015年债市机会同样值得挖掘。他向《经济》记者分析称,“从资金供给方面看,债市20151月到期资金虽仍有4487亿元之巨,但环比减少331亿元,且201412月债券市场净融资额4184亿元,因而应该不会发生什么大问题。”

陈康预计2015年债市在资金收益率方面表现会有所增长。“债券市场目前总收益率整体较好,具有代表性的5年和10年期国债收益率分别上涨至3.52%3.63%。此外,信用债市场环境也在继续回暖,这些都是债市的利好。”

那么2015年哪些债券值得购买呢?

如果按不同种类划分,债券种类不下26种,为简便起见,专家主要解读了政府债(包含国债、国开债)、金融债和公司债(企业债)三大类中的投资机会。

中航证券分析师杨鹏飞向《经济》记者介绍称,政府债券又称为金边债券,收益率上升幅度也很可观,而且比较稳健,适合稳健型投资者。“预计2015年政策性金融债隐含税率将会以上升为主,例如国开债隐含税率除5年期小幅下降0.3%外,其余期限隐含税率均上升,上升幅度在2%以内。进出口债隐含税率也表现为5年期小幅下降0.5%外,其余期限隐含税率均上升,1年期隐含税率上升幅度较大,为2.1%。”

“在大环境取消刚性兑付的情况下,偏爱稳健投资的投资者还是可以选择政府债。”杨鹏飞还表示,由于以上原因外加经济波动,国债收益率趋于陡峭化,1年期大幅下行至3.18%,而10年期则小幅上行至3.63%,投资者可以甄别期限。


而和国债相比,国开债的收益相对较高。杨鹏飞预计,国开债收益率中短端比较平稳,小幅波动,长端上行,7年期和10年期收益率将分别上行至4.93%5.82%。这对于投资者来说是一个机会。



(全文内容还包括“雷区投资需谨慎”和“操作路线面面观”将刊登在《经济》杂志23月合刊,新刊敬请期待)




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