【银河晨会】军工:国务院办公厅印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》点评

银河理财2019-12-06 15:41:54


摘要

军工:《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》出台,对军工行业形成长期利好,我们看好军工集团的典型军转民平台,包括中国动力、中航光电、中航机电和国睿科技等;民参军领域重点推荐海兰信、天银机电、全信股份等,策略上建议震荡中逢低布局。


一、市场简评

周二A股继续震荡下挫。上证综指收盘下跌0.18%,报收于3303.68;深成指下跌1.45%,报收于10854.76;创业板下跌2.18%,报收于1758.59。行业方面,只有银行、非银、家电3个行业略有上涨。主题方面,仅打板、沪股通50概念略有上涨。两市共成交4826.68亿元,较上一交易日(成交4072.93亿元)放量近2成。


国际市场方面,周二欧美股普跌,道指跌逾100点,纳指标普500指数连跌三日。泛欧斯托克600指数下跌0.2%,四个交易日以来第三次走低。亚太股市收盘普跌,仅韩股收涨,台股跌0.79%,跌幅最大。周二COMEX黄金期货收跌0.73%,报1268.4美元/盎司。COMEX白银期货收跌1.61%,报16.11美元/盎司。金价已降至两个月来低位,因美国税改计划支撑美元反弹。周二NYMEX原油期货收涨0.01美元,涨幅为0.02%,报57.48美元/桶。美国上周API原油库存降幅超预期,但成品油库存激增限制了涨幅。周二在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6131,较上一交易日涨56个基点。人民币兑美元中间价调贬8个基点,报6.6113,连续七日调贬,为2016年11月21日以来最长连贬周期。周二美元指数涨0.23%,报93.3064,连续两日上涨,主要受美国税改乐观情绪提振。


1、【1184家公司完成并购 三大行业上演重组大戏】在过去的两个月,上市公司并购重组审核数量较此前有所减少,但通过率均为100%。截至昨日,今年共有1184家上市公司完成并购重组。并购重组可以使上市公司的主业更加丰富,产业链更加完整,从而保障企业获得源源不断的发展动力。


2、【11月份QFII和RQFII额度双扩容】国家外汇管理局公布的最新数据显示,截至11月29日,累计批准合格境外机构投资者(QFII)额度967.94亿美元,额度较上个月新增23亿美元;累计批准人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度6048.62亿元人民币,较上个月大幅增加145亿元人民币。


3、【证金公司恢复接受“房地产A”作为转融通担保证券】中国证券金融股份有限公司发布公告称,2017年12月4日转融通业务日终清算后,证券公司向公司提交的转融通担保证券“房地产A”的市值占该证券总市值的比例低于12%。根据《中国证券金融股份有限公司转融通业务规则(试行)》第七十六条的规定,自2017年12月5日起公司恢复接受该证券作为转融通担保证券。


4、中国物流与采购联合会首次发布中国快递物流指数。11月份中国快递物流指数为112.1%,比上月回升4.6个百分点。在8个分项指数中,除成本指数小幅回落外,其他指数环比回升。


当前经济总体较为稳定,继续关注主题性、结构性机会。市场仍呈现结构性行情特征,继续关注国家发展战略、供给侧改革、国企并购重组及PPP等主题。 

关注12月组合。12月的月度组合包括:正业科技(300410)、东杰智能(300486)、贵州茅台(600519)、上汽集团(600104)、合力泰(002217)、九州通(600998)、宇通客车(600066)、北新建材(000786)、上海电力(600021)、四维图新(002405)。


中期组合包括:正业科技(300410)、贵州茅台(600519)、健友股份(603707)、中国平安(601318)、保利地产(600048)、宇通客车(600066)、中国动力(600482)、天齐锂业(002466)、四维图新(002405)、苏州科达(603660)。


长期组合包括:正业科技(300410)、长春高新(000661)、北新建材(000786)、建投能源(000600)、贵州茅台(600159)、中国平安(601318)、航天电器(002025)、杰瑞股份(002353)、四维图新(002405)、宇通客车(600066)。

(分析师:洪亮)



二、今日热点

军工:国务院办公厅印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》点评


1.事件

国务院日前印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》,对推动国防科技工业军民融合深度发展作出全面部署。


2.我们的分析与判断

(一)顶层设计不断完善,军民融合向纵深发展

该《意见》从9月22日在中央军民融合发展委员会第二次全体会议审议通过,最终于12月4日发布。我们认为该《意见》是2017年军民融合专项行动计划的升级和完善,成熟度与可实施性均有大幅提高。因此,该《意见》的出炉有望真正形成央地以及军口与民口等各方密切合作、协同推进的强大合力,实现军民深度融合。


(二)七方面政策导向,军民融合发展可期

《意见》强调进一步扩大军工开放、加强军民资源共享和协同创新、促进军民技术相互支撑、有效转化、推动军工服务国民经济发展、推进武器装备动员和核应急安全建设以及完善法规政策体系。我们认为随着政策的不断细化和完善,指向性和操作性增强,未来军民融合发展将得到进一步规范和保障,前景可期。


(三)调整科研生产能力结构,民企将受益显著

《意见》强调平等原则,打破军工和民口界限,不分所有制性质,推动军品科研生产能力结构调整。未来核心能力将由国家主导;重要能力发挥国家主导和市场机制作用,促进竞争,择优扶强;一般能力完全放开,充分竞争。此外,《意见》将军工集团军品外部配套率、民口配套率纳入国防科技工业统计,并有望作为军工企业考核指标体系。我们认为随着军品科研生产能力结构调整方案的出台,政策上的“平等”+军工集团的“积极推进”,民营企业有望更多分享国防市场发展机会。


(四)混改范围持续扩大,公司治理结构日趋优化

《意见》要求在修订军工企业股份制改造分类目录的前提下,积极稳妥推动混合所有制改革,包括提升军工集团资产证  券化和建立国家特殊管理股等制度。前两批19家央企试点正逐步落地,示范效应显现。近日,国务院国企改革领导小组审议通过了第三批试点名单,已确定将31家国有企业纳入第三批试点范围,包括数家军工企业。这表明混改试点已由央企向地方国企扩围,混改重心下移,涉及层面也有望逐步从二三级向一级集团层面延伸。我们认为,随着混改范围的扩大,将有更多军工企业进入混改序列,不断优化公司治理结构的同时,军工集团资产证券化率、经营质量和盈利能力也将有大幅提升。


3.投资建议                                                               

我们看好军工集团的典型军转民平台,包括中国动力、中航光电、中航机电和国睿科技等;民参军领域重点推荐海兰信、天银机电、全信股份等,建议震荡中逢低布局。长期看好军工自主可控企业,包括火炬电子(先进材料)、日发精机(高档机床)等。


风险提示:军民融合推进不及市场预期的风险。

(分析师:鞠厚林)




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