【盘后看市】临近年底,市场心态总体谨慎,建议投资者短期以观望为主

银河证券西安和平路营业部2020-03-04 18:53:36

2017-12-13

摘要

食品饮料:传统春节旺季将至,支撑板块表现。建议关注贵州茅台、泸州老窖、水井坊、五粮液等品种,同时关注对白酒子板块的整体带动。


一、市场简评

周二A股震荡下挫。上证综指收盘下跌1.25%,报收于3280.81;深成指下跌0.90%,报收于11043.21;创业板下跌1.01%,报收于1798.69。行业方面,29个行业悉数下跌。主题方面,仅维生素、打板、福建自贸区、小金属略有上涨。两市共成交3785.97亿元,较上一交易日(成交4020.06亿元)略有缩量。


国际市场方面,周二欧美股市多数上涨,道指标普500指数连续三天创收盘新高,纳指小幅收跌0.19%。泛欧斯托克600指数上涨0.7%,主要受油气股上涨提振。本周,各国央行将成为焦点,美联储于周二开始为期两天的会议,欧洲央行将于周四召开会议。市场密切关注美联储即将公布的利率决定及其对明年货币政策的暗示。亚太股市收盘多数下跌,日韩和台湾股市全线下挫,新西兰股市基本收平,仅澳大利亚股市收涨。周二COMEX黄金期货收跌0.04%,报1246.4美元/盎司,连续三个交易日收跌,创近半年来新低。COMEX白银期货收跌0.25%,报15.745美元/盎司。市场风险偏好提高,美元美股上涨打压金价。周二NYMEX原油期货收跌0.54美元,跌幅为0.93%,报57.45美元/桶。布伦特原油期货收跌0.83美元,跌幅为1.28%,报63.86美元/桶。北海Forties输油管道因破裂关闭。交易商们对输油管道重新开通的不确定性感到担忧。周二在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6212,自11月21日以来首次收于6.62关口下方,较上一交易日跌39个基点。人民币兑美元中间价调贬10个基点,报6.6162。周二美元指数涨94.066,连续第七天上涨,升至三周高点。通胀数据乐观,预示在美联储利率决议之前,通胀的疲弱可能正在消退。


1、【李克强:下一步各自贸试验区要大胆试自主改】 12月11日至12日,中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开全国自贸试验区工作座谈会。李克强表示,下一步各自贸试验区要贯彻党的十九大精神和部署,牢牢把握建设现代化经济体系、推动高质量发展的要求,大胆试、自主改,在证照分离、“两随机一公开”综合监管、市场准入负面清单等重点方面取得更大突破,更好汇聚人民群众无穷智慧和力量,扛起新时代推动改革攻坚、推动创业创新的重任。


2、【中国证监会副主席姜洋:拓展多层次多元化互补型融资渠道】中国证监会副主席姜洋昨日表示,下一步,证监会将持续推进股票发行制度和并购重组市场化改革,大力发展交易所债券市场,拓展多层次、多元化、互补型融资渠道,健全完善与实体经济多元化投融资需求相适应的多层次资本市场体系,坚持依法、全面、从严监管,推进资本市场实现新一轮高水平对外开放。


3、发改委2017-2018年将重点清理6方面排除限制竞争的政策措施,包括:设置不合理和歧视性的准入和退出条件;限定经营、购买、使用特定经营者提供的商品和服务;对外地和进口商品、服务实行歧视性价格和歧视性补贴政策;限制外地和进口商品、服务进入本地市场或者阻碍本地商品运出、服务输出;强制经营者从事《反垄断法》规定的垄断行为等。


当前经济总体较为稳定,继续关注主题性、结构性机会。市场仍呈现结构性行情特征,继续关注国家发展战略、供给侧改革、国企并购重组及PPP等主题。 

关注12月组合。12月的月度组合包括:正业科技(300410)、东杰智能(300486)、贵州茅台(600519)、上汽集团(600104)、合力泰(002217)、九州通(600998)、宇通客车(600066)、北新建材(000786)、上海电力(600021)、四维图新(002405)。


中期组合包括:正业科技(300410)、贵州茅台(600519)、健友股份(603707)、中国平安(601318)、保利地产(600048)、宇通客车(600066)、中国动力(600482)、天齐锂业(002466)、四维图新(002405)、苏州科达(603660)。


长期组合包括:正业科技(300410)、长春高新(000661)、北新建材(000786)、建投能源(000600)、贵州茅台(600159)、中国平安(601318)、航天电器(002025)、杰瑞股份(002353)、四维图新(002405)、宇通客车(600066)。

(分析师:洪亮)



二、今日热点

中小市值:三元材料前驱体市场集中度高,关注龙头企业


投资建议:

2017年以来三元材料类电池占比大幅提升。未来三元材料与磷酸铁锂材料将并行发展,三元电池以乘用车为主,磷酸铁锂电池已电动大巴和储能领域为主。 

三元前驱体是制造三元材料的主要原材料,拥有较高的技术门槛。在三元材料前驱体的快速技术迭代过程中,自产前驱体的厂商更具竞争优势。目前国内三元材料型号以523为主,高镍三元材料NCM(622、811)和NCA尚处于中试和小批量试制阶段。随着成本下降、产能释放,预计三元材料前驱体价格呈现下降趋势。

随着三元前驱体的行业集中度提升,龙头企业的定价权将会呈现上升趋势,行业的低利润格局有望缓解。我们建议重点关注拥有技术优势、产能优势和客户配套优势的龙头企业,如当升科技、格林美、宁德时代。

(分析师:王绪丽)


有色金属:看好新能源汽车上游资源端钴锂板块

 

1.事件

周二,有色机板块微跌0.04%,位列抗跌榜第一。


2.我们的分析与理解

我们认为有色金属板块在经历了3个月近20%的下跌后(这一调整幅度从时间与空间上都已接近有色金属板块在二季度的调整),已基本调整到位,消化了经济下滑导致需求恶化的预期,具备了一定的反弹条件。而周二在基本面较为强劲,尤其是金属价格坚挺的新能源汽车上游钴锂板块的带动下,有色金属板块整体在大盘震荡的情况下抗跌性较强。


根据中汽协周二发布的数据,11月我国新能源汽车产销量分别完成12.2万辆和11.9万辆,同比分别增长70.1%和83%,月度产销量创历史新高,年底冲量行情再现。而1-11月,我国新能源汽车产销分别完成63.9万辆和60.9万辆,同比分别增长49.7%和51.4%。按此速度,预计新能源汽车2017年全年70万辆销量目标应该可以达成。预测2018年新能源汽车销量增速保持在40%-50%,2018年新能源汽车销量将超过100万辆,新能源汽车的产销仍旧保持良好势头。


此外,中办国办近日印发《党政机关公务用车管理办法》,规定党政机关应当配备使用国产汽车,带头使用新能源汽车,按照规定逐步扩大新能源汽车配备比例。尽管近期市场对于2018年新能源汽车补贴退坡的预期使市场对于2018年新能源汽车的产销量较为悲观,但从两办规定党政机关带头使用新能源汽车表明国家对于推广新能源汽车的态度依旧,将新能源汽车由补贴政策推动转而为建立双积分等长效机制更有利其被市场所接受,利好于新能源汽车的长期发展。


3.投资建议

我们认为新能源汽车发展是大势所趋,看好新能源汽车上游资源端钴锂板块。尤其是目前钴锂板块在前期遭遇大幅调整后,其长期配置价值凸显,推荐华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业。


4.风险提示

有色金属需求大幅下滑;有色金属价格大幅下跌;新能源汽车产销不及预期;新能源汽车政策变动超预期。

(分析师:华立)


有色金属:基本金属价格大幅震荡,钴价持续上涨20171211


投资建议:

近期,海外钴价大幅上涨,11月3日至12月8日,MB高等级钴区间价格涨幅达到了10%和19%,低等级金属钴区间价格涨幅达到8%和7%。近期钴价的上涨,最直接的催化因素是Cobalt 27公司拟以发行股份的方式筹资6000多万美元以用来在36美元/磅以上的价格收购700吨以上的钴。这将显著减少钴在市场上的流通量,引发供应的紧缺。


此外,接近年末,海外主要金属钴生产商已经与主流贸易商和下游争端企业签订完成完2018年的长单合约。根据安泰科报道,2018年贸易商与金属钴生产商所签订的代销合约量较2017年有所增加,这将导致钴生产商与终端消费者所签订的长单供应量减少,以及2018年市场上现货市场上可流通的金属钴数量减少,进一步引发钴2018年供应紧缺的预期。


在全球新能源汽车大势所趋的形势下,大众、宝马、丰田等全球各大车企巨头纷纷加入新能源汽车大军,涉及新能源汽车产业链上游钴资源端以来保证原材料供应,这将凸显钴的稀缺性,提升其估值。我们长期看好钴行业的配置价格,推荐华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

(分析师:华立)



盘面综述

周边市场:

美东时间周一,美股三大股指小幅收涨,盘面上,因油价上涨,能源股涨幅居前。本周四,三大央行将决定公布最新的利率决议,市场普遍预计美联储将在此次会议上进行今年第三次也是最后一次加息。截止当天收盘,道指涨0.23%,纳指涨0.51%,标普指数涨0.32%。亚太股市多数收跌,其中:日本股市跌0.32%,韩国股市跌0.42%,台湾加权指数跌0.28%。


国内市场:

上证综指收盘3280.81点,跌1.25%;深成指收盘11043.21点,跌0.90%;创业板指数跌1.01%,中小板指数跌0.53%。盘面上看,概念板块中小金属、超导概念等表现较好。两市有535只个股上涨。行业板块全部收跌,其中,保险、民航机场、交运设备、船舶制造等板块表现较弱。


资金流向:

沪市主力资金净流出63.9亿,深市主力资金净流入98.4亿。61个行业板块方面,有色金属、旅游酒店、珠宝首饰等为净流入,且流入金额均在0.17亿以上,其中:有色金属净流入3.03亿。主力资金净流出居前的是:电子元件、电子信息、券商信托、机械行业等,流出净额均在8.10亿以上,其中:电子元件净流出24.4亿。


消息面观察


1、知情人士:中央经济工作会议将于18至20日召开。

从知情人士处独家获悉,今年中央经济工作会议将于18至20日召开。分析人士称,由于中央经济工作会议和十九大临近,此次会议主题大概不会突破十九大对经济定调的框架。


2、刘士余首提“资本市场强国” 明年是推进年。

近日,中国证监会主席刘士余首次提出“建设资本市场强国”这一概念。他表示,“建设资本市场强国是实现中华民族伟大复兴中国梦的重要任务”。有关专家指出,要实现“资本市场强国”目标,尤其要加强基础制度建设,在不断营造稳定健康发展环境的基础上,完善资本市场层次设计,提高资本市场覆盖率,稳步推进市场双向开放。


3、证监会姜洋:上市公司要自觉远离频繁融资等市场乱象。

上市公司要强化依法合规、诚信经营意识,严格落实上市公司监管和信息披露的各项要求,自觉远离频繁融资、编项目炒概念、盲目虚假重组、违规无序减持等市场乱象。四要秉持股东利益至上的理念,持续优化投资者回报机制,逐步培育健康理性的股权投资文化,切实维护中小投资者合法权益。


4、人民日报刊文评莎普爱思事件:莫让行贿药企以小博大。

从逻辑关系看,行贿与受贿本就是成对儿出现,是一根藤上结出的两个毒果。从整个灰色链条来看,企业的行贿相当于源头,处于利益交换链条的上端。治病要去根儿,从源头上堵截贿赂,依法严厉打击行贿者、紧盯行贿行为,让行贿“代价惨重”,显然可以事半功倍。


市场研判


沪指今日低开低走,收盘大跌1.25%,收报3280.81点,再度失守3300点整数关口。市场成交量持续低迷,行业板块全线下挫,权重股与题材股齐齐走弱。盘面上,保险、民航机场、交运设备、船舶制造等板块表现较弱。两市共计成交3785亿,较前一交易日缩小5.82%。


在经历了连续两天的反弹后,周二市场再次变脸,沪指跌破3300点后继续下探,由于前期指数反弹消耗了一定上攻动能,预计短期需要回踩消化。


一方面沪指经过前两天的上涨后,收复3300点,但投资者追涨意愿不足,整体上仍处弱势格局,意味着调整仍未结束。短期大盘以修复均线系统为主,只有多条均线交织在一起后,市场了才会重新选择方向,市场的技术性修复行情仍将持续。


另一方面由于股指反弹的过程中,成交量持续萎缩,使得股指的反弹空间受到限制的,资金追高意愿严重不足,持续缩量意味着不少资金已经离开了市场,无论大盘涨还是跌,没有太多资金参与其中,大盘存量资金博弈的特征更加明显。考虑到3450点以来下跌的周期和幅度还较短,指数还有二次探底的可能。


展望后市,临近年底,市场心态总体谨慎,资金交投不活跃,使得市场短期做多动能不足,预计短线市场仍会有波动,沪指或围绕3300点反复磨底,量能能否有效释放是关键。建议投资者短期以观望为主,但A股中长期行情仍值得看好,投资者可以逢低布局,为2018年行情做准备。


来源:《专家解盘20171212》

作者:银河证券 祝玲

执业证书编号:S0130611010483


银河证券提醒投资者务必阅读免责声明并关注自身适当性,请审慎参与及接受高于自身风险承受能力或与投资目标不相符的产品与服务。









软件及服务、技术硬件及设备、国防军工、社会服务——新财富研究员最新观点精选


软件及服务、技术硬件及设备:大数据战略地位空前


行业近况

上周计算机板块下跌3.55%,沪深300 指数上涨0.13%。计算机跑输大盘3.68 个百分点,在29 个行业板块中涨幅居于第27 位。相对涨幅居于前列的公司主要是海虹控股、盛天网络、中威电子、苏州科达、汉鼎宇佑等;相对跌幅居于前列的公司主要是湘邮科技、科大讯飞、三联虹普、方直科技、辉煌科技等。


计算机板块动态市盈率下行。截至目前,计算机(中信)板块P/E(TTM,整体法)为57.69x,2017 年动态P/E(整体法)为38.58x,2018 年动态P/E(整体法)为29.95x,2019 年动态P/E(整体法)为23.33x。计算机板块与沪深300 的估值之比为4.11,低于近一年来的均值4.18。


评论

大数据战略地位规格空前。12 月8 日,中央政治局就实施大数据战略进行第二次集体学习,12 月10 日新华社发文学习习总书记相关重要讲话。此次中央政治局集体学习,更加强调了其核心的战略地位(上一届政治局第二次集体学习内容为改革开放)。我们建议关注与习主席讲话密切相关的五大方面:大数据技术创新、大数据改造实体经济(尤其是制造业)、政务大数据、民生大数据以及数据安全。


从行业角度看,大数据并不能看作是一个行业。事实上,无论是传统行业IT 系统,还是云计算/AI 等等创新方向,其最大价值都在于数据。因此,大数据概念所涵盖的范畴非常宽泛。政策或将推动产业的发展,但商业化应用有待观察。


从主题角度看,预计会形成市场热点。在政策强力的推动下,长期看会对产业形成利好,短期内将形成市场关注的热点。


风险

(1)板块系统性估值回调;

(2)部分个股业绩严重不及预期。


来源:《软件及服务、技术硬件及设备:大数据战略地位空前》

作者:中金公司研究员 卢婷



国防军工:建议关注政策及周边事件的不断催化,积极布局业绩确定性强的龙头股


上周申万国防军工指数上涨0.84%,同期上证综指下跌0.83%,创业板指下跌0.69%,申万国防军工指数跑赢上证综指及创业板指。

(1)从细分板块来看,上周国防军工板块0.84%的涨幅在申万一级行业涨跌幅排名中排名第三。


(2)从我们构建的军工集团指数变化来看,上周中证民参军涨幅排名居中,平均下跌0.88%。


(3)从个股表现来看,申万国防军工板块及民参军上市公司名单中,剔除停牌个股后,上周涨幅排名前五的个股分别为中兵红箭(13.20%)、泰和新材(7.37%)、烽火电子(7.02%)、北方导航(6.38%)、北斗星通(5.65%);上周跌幅排名前五的个股分别是钢研高纳(-17.57%)、航天信息(-7.76%)、杰赛科技(-7.65%)、利君股份(-6.08%)以及台海核电(-5.87%)。


坚定看好军工长期投资机会。

当前军工整体估值为85 倍,基本回落到2013 年三季度同期水平,其中:航天板块64 倍、航空板块56 倍、舰船板块341 倍、地装板块53 倍、雷达板块76 倍、光电板块157 倍、军工电子通信板块37 倍、辅助设备及服务板块62 倍 、航发板块99 倍、北斗板块132 倍。


建议关注装备发展、周边局势及政策的持续变化。

(1)近期军民融合政策及武器装备建设不断取得新进展,国务院印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》,文件不但是对前期探索工作进行总结,更是提出一些前所未有的关注点和解决方案,开放的力度更超市场预期;国产干线客机C919 本周新增订单55 架;运-9 飞机已全面形成战斗力;


(2)印度无人飞行器侵入中方领空并坠毁;美韩举行联合军演,朝方强硬回应,半岛紧张对峙加剧;日本防卫相将追加预算要求,谋求引进远程巡航导弹,中国地缘冲突仍面临诸多变数;


(3)习近平总书记在十九大报告中指出,力争到2020 年基本实现机械化,到2035 年基本实现国防和军队现代化,到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队,报告再次强调要形成军民融合深度发展格局。


我们认为,随着军队改制与国防军工现代化进程的推进,十三五后三年军工订单的放量,预计将带动国防军工行业的持续发展。随着周边热点事件及军民融合等政策的催化,军工仍会保持持续向上机会,尤其是一些逻辑确定、业绩兑现能力较强的个股 。


“改革+成长”逻辑不断深化,建议配置估值水平低、逻辑确定性强的个股。

军工由于高敏感性,底部个股上涨预期较足,一些逻辑确定和估值合理的个股或将成为市场新的追逐点。我们强烈看好具有业绩支撑及改革重组方案逐步明晰的标的。


申万宏源研究军工组推荐投资组合第十六期第二周市场表现:

上周国防军工投资组合绝对收益0.86%,累计收益0.44%;上周组合相对申万军工取得0.03%超额收益,累计19.65%超额收益;上周组合相对沪深300 取得0.73%超额收益,累计-11.61%超额收益。


来源:《国防军工:建议关注政策及周边事件的不断催化,积极布局业绩确定性强的龙头股》

作者:申万宏源研究员 周海晨



社会服务:海南国际旅游岛进入发展新阶段


旅游发展规划出台,打造一流国际旅游海岛

12 月9 日,海南省政府正式发布《海南省旅游发展总体规划(2017-2030)》。该规划提出:2017-2020 年基本建成国际旅游岛,将海南打造成我国旅游业改革创新试验区,创建全域旅游示范省;至2025 年建成世界一流的海岛休闲度假旅游胜地;至2030 年建成世界一流的国际旅游目的地。该规划看点主要包括:

(1)继续放宽免税政策,推动新增离岛免税店;


(2)优化入境游结构,挖掘海外游客消费潜力;


(3)构建多样化旅游项目体系,完善产品布局;


(4)健全航空、海运、铁路和公路四级交通系统,扩大游客承载能力。


免税政策继续放宽,省内有望新开免税店

我们认为本次规划提出的离岛免税政策指引有三大看点:

(1)海南岛离岛免税政策自2011 年正式实行以来,历经3 次调整,免税政策逐步放宽,此次规划明确了限额提升、品种放宽、适用范围扩大的政策方向;


(2)2017年8 月海南省相关政策文件指出海南将加快实体零售创新,丰富离岛免税店布局,本次规划则进一步提出,优化离岛免税店布局,选择在客流量大的高铁站、港口码头增设免税店;


(3)规划提出要争取引入国际优秀免税运营商参与海南离岛免税业务,我们认为有可能借鉴中免和拉格代尔合作先例经验,通过优势互补提升离岛免税运营商盈利水平。


挖掘入境旅游消费潜力,打造旅游小镇提升产品

根据中国旅游局数据,2016 年海南入境游客数量和旅游外汇收入回暖,同比增长23.1%和41.3%,海南入境游客人均花费也高于全国平均水平。但是与云南、四川、浙江等国内旅游大省相比仍有较大差距;因此规划提出,海南入境旅游在继续稳固俄罗斯等传统客源市场的基础上,还应进一步强化以台湾、新加坡为代表的近程入境市场,积极争取欧美高端市场。2016年初国家旅游局将海南作为全国首个“全域旅游创建示范省”,全面推进海南全域旅游建设,目前已经形成十大特色旅游产品,大力推进特色小镇和休闲旅游目的地建设,有望拉动千亿投资总额,增强游客吸引力。


完善海陆空四级交通系统,提升岛内游客承载能力

为改善岛内交通基础设施条件,提升游客运输承载能力,规划提出完善海陆空四级交通系统,内容包括:

(1)改善航空交通,形成“南北东西,两干两支”机场布局;


(2)提升铁路交通,加强内外联动,改造升级现有粤海轮渡设施,开通动车轮渡;


(3)加快“四方五港”的建设和转型发展;


(4)构建以“田字型”高速公路为骨架、“三纵四横”国道为主干线、环岛滨海旅游公路及其他国省道为补充的干线公路网络。


海南旅游市场持续回暖,免税、景区受益

2016 年以来海南岛旅游市场持续回暖,伴随岛内旅游市场秩序不断规范,明年海南省将迎来建省30 周年背景下,海岛建设政策有望不断落地催化,建议关注率先受益政策红利的中国国旅、首旅酒店和三特索道。


风险提示

政策落地进展不达预期、突发事件影响客流。


来源:《社会服务:海南国际旅游岛进入发展新阶段》

作者:华泰证券研究员 梅昕


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