原创丨明泰投研3月9日期市资讯

明泰资产管理2020-04-28 04:13:06


市场动态


1、 在特朗普宣布暂时豁免加、墨两国钢铁、铝关税,并给予其它国家谈判空间后,美股、美元、美债集体上涨。道指涨约90点,纳指、标普涨超0.4%。周四,欧洲央行调整了有关资产购买的措辞,去掉了“如果展望恶化,将增加购债规模或持续期限”的表述,但德拉吉讲话淡化了市场紧缩预期,欧元短暂上涨后大跌。美油跌超1%。数字货币集体下跌,比特币一度接近9000美元。


2、 A股:沪指收报3288.41点,涨0.51%,成交额1759亿元。深成指收报11019.08点,涨1.05%,成交额2271亿元。创业板收报1793.22点,涨0.45%,成交额698亿元。


黄金:COMEX 4月黄金期货收跌0.4%,报1321.70美元/盎司。


原油:WTI 4月原油期货收跌1.68%,报60.12美元/桶。布伦特5原油期货收跌1.13%,报63.61美元/桶。


比特币:CME比特币期货BTC 4月合约收跌390美元或逾3.98%,连续第三个交易日下跌,报9400美元,连续两个交易日收于10000美元整数位心理关口下方。CBOE比特币期货XBT 4月合约收跌395美元或约4.02%,也连跌三天,报9440美元,也连续两天收于1万美元关口下方。


3、 中国前2月主要进口大宗商品同比全线增长 天然气大增逾36%。今年前2个月,铜、原油、天然气等中国主要进口大宗商品同比全线增长,天然气累计增速超过36%。不过,受农历春节因素等影响,2月进口量环比全线大降,降幅达两位数。


4、 王毅:选择贸易战是抓错了药方 中方必将做出正当和必要反应。外交部长王毅在两会记者会上表示,历史经验证明,打贸易战从来都不是解决问题的正确途径。尤其在全球化的今天,选择贸易战更是抓错了药方,结果只会损人害己,中方必将做出正当和必要的反应。


5、 “中国速度”:富士康首发获通过 从上报到过会仅用36天创历史最快。从2月1日富士康股份招股书申报稿上报之日算起,到过会仅仅用了36天,而2017年中国公司IPO平均审核周期为1年3个月。知情人士称,富士康12日就能拿到批文,并在发审委获全票通过。


6、 COMEX黄金期货收跌0.38%,报1322.5美元/盎司,连续第二个交易日走低。因美元汇率上涨。COMEX白银期货收涨0.44%,报16.500美元/盎司。


NYMEX原油期货收跌0.82美元,跌幅为1.34%,报60.33美元/桶,连跌三日,创三周多收盘新低。布伦特原油期货收跌0.47美元,跌幅为0.73%,报63.87美元/桶。EIA数据显示美国原油产量再创新高。


国内商品期货夜盘涨跌互现。焦煤、焦炭分别收跌0.97%、1.03%,动力煤收涨0.13%。铁矿石收跌2.75%。豆油、菜油分别收涨0.14%、0.06%,棕榈油收跌0.35%。豆粕、菜粕、大豆分别收涨0.90%、0.78%、0.38%。螺纹钢、热轧卷板分别收跌2.08%、1.98%。橡胶、沥青分别收涨0.19%、0.22%。


伦敦基本金属多数下跌,LME期锌收跌1.42%,报3227美元/吨;LME期锡收涨0.63%,报21535美元/吨;LME期铜收跌1.7%,报6823美元/吨;LME期铅收跌1.22%,报2348.5美元/吨;LME期镍收跌2.44%,报13200美元/吨;LME期铝收涨0.36%,报2107.5美元/吨。


有色金属


1、铜:市场询价活跃,成交比较稳定


美债周三在震荡交投中基本持平,投资者考虑爆发贸易战的风险,此前美国总统特朗普高级经济顾问柯恩辞职;以及随着经济动能改善,美国联邦储备理事会(FED/美联储)可能偏向更加鹰派立场。周三早些时候,美债受到支撑,因数据显示,1月美国贸易逆差增至逾九年高位,与中国的贸易逆差大幅增加。周五将出炉的2月就业报告将用来评估是否有薪资增长的新迹象,在1月的就业报告中,薪资录得逾八年半以来的最大年度增幅。


7日铜1805多头持仓90728张,较上日减少85张;空头持仓100456张,较上日增加826张。


LME三个月期铜收低0.8%,报每吨6,950美元。上海现货铜报价在51690-51810元/吨,跌235元/吨,贴水120元/吨-贴水60元/吨。今日现货铜贴水较昨日变化不大,持货商报价略持坚,市场询价活跃,货源品种多样,下游买货积极性尚可,成交比较稳定。

2、铝:沪铝今日大幅回落,市场低价成交尚可


美国总统特朗普的经济顾问柯恩辞职,导致美股三大股指下跌,打击了投资者的风险意愿。油市近期跟随美股走势而动。柯恩被看做是对抗特朗普政府中贸易保护主义势力的中坚力量。市场观察人士表示,白宫国家经济委员会主任柯恩辞职,可能助涨美国政府的保护主义势力。总统特朗普上周宣布计划对进口钢铝征收高额关税。


7日铝1805多头持仓99754张,较上日增加590张;空头持仓133593张,较上日增加2188张。


LME三个月期铝收低2.3%,报每吨2,098美元。上海现货铝锭报价在13900-13940元/吨,跌160元/吨,贴水130元/吨-贴水90元/吨。沪铝今日大幅回落,持货商积极调整价格出货,现货铝贴水收窄,中间商接货积极性略有下降,下游企业按需采购,市场低价成交尚可。


3、铅:市场整体需求偏弱,成交情况平淡


柯恩是在特朗普政府实施保护主义政策举措的背景下辞职的。这些政策包括美国退出跨太平洋伙伴关系协定(TPP)、鼓动重新磋商北美自由贸易协定(NAFTA)和针对目标产品实施高额进口关税。美联储理事布雷纳德在周二的讲话中持更鹰派论调,指出考虑到美国减税、政府支出以及全球经济同步增长带来的“实质性”提振,“经济逆风正变成经济顺风”。


7日铅1804多头持仓14688张,较上日减少657张;空头持仓13291张,较上日减少859张。


LME三个月期铅跌2.6%,报2,375美元。上海现货铅报价18580-18680元/吨,跌110元/吨,升水10元/吨-升水110元/吨。铅价下跌走势,持货商报价随行就市,市场整体需求偏弱,下游基本维持按需采购,少量成交,成交情况平淡。

4、锌:国内锌一直维持震荡格局,整体交易情况无明显增加


美元反弹是因数据显示民间就业岗位增加,就业成本上升,巩固了美国经济潜在力道的观点。不过美国公布1月贸易逆差扩大幅度大于预期,中和了上述数据的影响。目前外界普遍预期,欧洲央行本周维持主要再融资利率在0%,并且预计不会出现重大政策转变,但做出一些调整还是有可能的。消息人士称,决策者3月会议可能讨论放弃所谓的宽松偏向,即欧洲央行在必要时可能增加购债的措辞。但全面调整其政策指引或要晚些时间在进行,可能要等到夏季过后。


7日锌1805多头持仓64209张,较上日增加3097张;空头持仓68190张,较上日增加4333张。


LME三个月期锌收低1.3%,报3,260美元。上海现货锌今报0#锌25230-25330元/吨,跌200元/吨,贴水50元/吨-升水50元/吨,1#锌25170-25270元/吨,跌200元/吨,贴水110元/吨-贴水10元/吨。国内锌一直维持震荡格局,贸易商积极出货,下游买家较青睐低价货源,逢低按需采购,整体交易情况无明显增加。


5、锡:大多处于观望状态,整体市场氛围受挫,成交一般


金价周三下滑,盘中稍早触及一周高位,因特朗普首席经济顾问柯恩辞职,引发对贸易战的担忧,并拖累美元下跌。美元兑一篮子货币周三变动不大,交易商静待美国总统特朗普宣布钢铝关税计划细节,该计划已引发对全球爆发贸易战的担忧。


7日锡1805多头持仓9871张,较上日增加400张;空头持仓9294张,较上日减少139张。

LME三个月期锡下滑0.3%,报21,375美元。上海现货锡报价:14.5-14.6万元/吨,跌250元/吨,贴水1070元/吨到贴水70元/吨,云南锡业公司报云锡146500元/吨,贸易商报云山云象等145500元/吨,南山金龙等145000元/吨。受沪锡盘面回落影响,今日现货锡价小幅下跌,部分下游趁低价抓紧补货,大多处于观望状态,整体市场氛围受挫,成交一般。

6、镍:市场观望情绪较浓烈


油价周三急挫,跟随金融市场跌势,因市场担心美国政府的进口关税计划会触发贸易战,且美国政府数据显示,美国原油库存和产量双双上升。美国股市标普500指数周三微幅收低,盘中交投震荡,因投资者努力解读美国贸易政策,此前美国总统特朗普承诺将实施高额进口关税,但又称该计划可能豁免墨西哥和加拿大。


7日镍1805多头持仓149258张,较上日增加1915张;空头持仓156625张,较上日增加2326张。


LME三个月期镍跌0.7%,报13,595美元。今日上海现货镍报价:101800-102000元/吨,跌350元/吨,金川镍现货较无锡主力1804合约贴水200元/吨,较沪镍主力1805合约贴水280元/吨,俄镍现货较无锡主力1803合约贴水400元/吨,较沪镍主力1805合约贴水480元/吨。今现货镍价小幅下调,市场住友、INCO品牌镍价高企,社会库存不多,多以采购商选择低价俄镍,市场观望情绪较浓烈。


黑色系


1、焦煤: 国内黑色大众商品期货大幅下跌,成材现货跌势加速


山东地区焦炭在第一轮涨价已经完全落实的 情况下,焦炭价格平稳运行,现焦炭销售情况一般,当地部分焦化厂表示近些天贸易商询货明显 减少,焦炭现供钢厂为主,大部分焦企心态也偏谨慎,市场看涨情绪似有回落。江苏徐州地区报价较高,现二级焦报价 2150 元/吨,准一焦报 2200 元/吨,但高位成交不畅,实际成交价格略低。


山西煤焦市场讯:焦炭方面近期持稳为主,焦企暂无继续调涨意向,市场观望氛围浓厚。 贸易商方面心态转弱,订单采购积极性明显下降,焦企出货良好,库存仍在下降;首轮上涨后焦 企盈利状况尚可,环保压力相对减弱,相比年后需求端变化,供应稍显宽松,下游钢厂库存仍处 较高水平,多按需采购。短期焦价继续上涨支撑略显不足,仍需继续关注供需-库存变化,近期或 继续持稳,现山西主流一级报 1900-1950 元/吨、准一级报 1850-1900 元/吨、二级报 1800-1850 元 /吨,均出厂承兑含税价;焦煤方面价格维稳运行,中低硫优质资源紧俏,煤矿销售压力小,火运 车皮依旧偏紧。


8日焦煤1805合约多头持仓84691张,较上日减少557张,空头持仓76747张,较上日减少1138张。


期货价格1314.5,现货价格1660,基差318.5。


2、焦炭:焦炭主力1805合约延续弱势,再次大幅下挫


焦炭仍处于第一轮调价后的消化期,此从此次调价情况看,上下游分歧明显,上游及贸易商对限产结束后需求有着高预期,而下游则从自身库存角度出发,采取按需采购策略。提价后,贸易商接受快,钢厂抵制。从近期了解到下游需求看,恢复速度不如预期,需求延期造成贸易商心态变化,虽然贸易量并不形成大的抛压,但投机心态影响短期节奏。价格方面,焦炭价稳。焦煤7日山西蒲县低硫涨30高硫跌40,1/3焦S0.9出厂1450,S1.2出厂1250涨30;肥煤S1.8出厂1180跌40。综合来看,近期市场变化主要是下游需求推后,导致高预期落空,随着时间推移,5月合约逐渐进入交割逻辑,库存及贴水交割的特点制约5月空间。


近日河北、山东主流钢企采购价大幅拉涨,受此带动周边地区焦化厂价格接连上调,另大部分厂家库存稀少,市场资源偏紧,价格低价不愿出货。然钢材市场偏弱运行,钢厂多按需拿货,贸易商备货积极性较低,大部分持观望心态,短期焦炭价格将维持稳定运行。唐山二级冶金焦到厂含税1960-2010元/吨;日照二级冶金焦到厂含税2000-2010元/吨;河津二级冶金焦出厂含税价1850-1900元/吨;长治二级冶金焦出厂含税价1850-1900元/吨;徐州二级冶金焦出厂含税价2150元/吨;邯郸二级冶金焦到厂含税价1860-1910元/吨;银川80焦出厂含税价1330元/吨;乌海二级冶金焦出厂含税价1600-1650元/吨;邢台二级冶金焦出厂含税价1950-1970元/吨。

 

8日焦炭1805合约多头持仓78548张,较上日减少1300张,空头持仓76105张,较上日减少370张。


期货价格2112,现货价格1985,基差-127。


2、螺纹:螺纹钢期货今日再度跳水  


螺纹指数跌破近5个月的支撑,1805合约也创出了近1个月的低点。其实时至今日,库存的累积都是合理的,因为今年天气较冷以及两会的原因所以实际需求启动与去年同期相比偏晚。当前行情仍是情绪主导。螺纹钢库存的大量累积不断创出新高,同时库存去化也不及预期(往年同期库存环比应出现下降)。但实际需求随后仍会发酵,下方空间较为有限了。


供给端:钢厂高利润低库存叠加政策松绑将导致产量快速大幅上升。往年产量都是从春季后开始缓慢增加,在4月底和5月初产量达到峰值,而今年将有所不同,在高额利润的驱使下,产量将在315日限产结束以后快速增加到峰值水平,产量峰值将比往年同期提前3周左右。而旺季需求的预期当前来看还无法证伪,但是从季节性的角度上看,需求释放的速度将不如产量释放的速度,这使供需再度形成了短时间的错配,但这次错配是供大于求。期货价格的下跌也就不足为奇。


环保限产季中后期原料价格表现明显偏强,主要驱动因素是在当前钢厂利润下钢厂产量恢复预期增强。春节后钢厂铁矿石库存下降较快,钢厂补库将对铁矿石价格产生重要支撑;焦炭厂内库存虽然偏高,但存在一定的结构性矛盾,高品质的一级焦、准一级焦供应相对偏紧,焦炭现货价格仍然存在上涨空间。焦煤供给在进口焦煤的严格监管下保持相对稳定,现货价格易涨难跌。在需求尚未证伪的基础下,利润和成本将形成正反馈,成本端将对钢价形成支撑。


8日螺纹1805合约多头持仓735377张,较上日减少24923张,空头持仓749416张,较上日减少21404张。


期货价格3794,现货价格3960,基差166。


螺纹钢社会库存1082.39万吨,周环比上升74.13万吨,钢厂库存333.53万吨,周环比上升19.37万吨。线材社会库存356.49万吨,周环比上升25.38万吨,钢厂库存99.15万吨,周环比下降4.49万吨。


3、铁矿石:观望等待风险释放


铁矿石方面:螺纹钢表现明显要强于原料,主要原因在于废钢价格快速上涨导致成本不断抬高,目前电弧炉螺纹钢成本大约在3900元/吨,因此螺纹钢主力1805合约在3850—3900元/吨区间总会遇到较为强劲的支撑。经历了2016年至今的供给侧改革后,钢材供过于求的局面大幅改观,行业基本维持供需均衡的状态,在这样的背景下,成本支撑的作用会愈发凸显。成材依然是产业链的核心,在成材遇到较强支撑的前提下,铁矿石下行空间也会较为有限。综上所述,铁矿石短期继续下行的空间较为有限。3月15日采暖季限产解禁后高炉复产,铁矿石的需求将回升。同时,钢厂铁矿石明显下降,暂时无去库存压力。


现货市场上各品种矿石均不缺货,供应相对充足,贸易商 及钢厂拿货有条不紊,并未集中补库。总体来看,环保趋严、烧结关停、钢厂采购不及 预期,叠加海外矿山发货增加,未来港口高库存或将成为常态,预计盘面在纠正完前期 过于乐观的情绪前,铁矿仍难见大起色。


统计澳洲铁矿石发货总量为 1713.5 万吨,环比增加 145.1 万吨,发往中国 1464.3 万吨, 环比增加 29.8 万吨。巴西铁矿石发货总量为 782.6 万吨,环比增加 77.2 万吨。


8日铁矿石1805合约多头持仓507738张,较上日增加12380张,空头持仓518222张,较上日增加11592张。


期货价格500.5,现货价格571.43,基差70.93。


港口现货继续下行,青岛港 PB 粉跌 4 至 528 元/湿吨,折合盘面 581 元/吨。SSFT 维持 476 元/ 湿吨,折合盘面 542 元/吨。普氏指数涨 0.2 至 75.2 美元。


4、热卷:价格加速下探 商家心态悲观


上海热轧板卷市场价格下跌市场成交整体一般,1500mm普碳钢卷主流报价4070-4120元/吨。昨日期货市场弱势下挫,市场观望情绪加重,报价小幅下跌。由于需求的释放不及预期,去库存压力增大,市场降价意愿较强。不过下游采购积极性不高,市场成交整体偏弱。


周全国热卷库存在各区域出现了分化。库存增量集中在华南地区,达3.0万吨;其余地区中,华中增加0.4万吨、华北减少1.3万吨、西南减少1.2万吨、东北减少0.7万吨、华东持平;


西宁热轧卷板市场价格多以下跌趋势为主,一方面是终端用户需求还未完全展开,价格仍未有支撑优势;另一方面,黑色系期货盘面处于震荡下行趋势,现货市场价格承压运行,大多数贸易商无奈降价销售。


 本周热卷到货量除广东乐从外整体偏少,据找钢网调研统计,3月份至少4家大型热卷钢厂都有高炉或轧线检修计划,会影响一定热卷产量,但3月15日起,部分热卷产能将会在采暖季后复产,后续供应情况有待观察。


受价格波动及情绪影响,本周热卷成交虽同样不及预期,但整体情况较螺纹更好一些,重庆、宁波、邯郸、长沙等地反馈需求有所回暖。


8日热卷1805合约多头持仓150140张,较上日减少8478张,空头持仓173029张,较上日减少6959张。


期货价格3883,现货价格4270,基差387。


本周热卷统计社会库存259.7万吨,较上周同期增长0.18万吨;建材统计社会库存885.05万吨,较上周同期增长72.47万吨;中板统计社会库存为93.24万吨,较上周同期下降5.27万吨;冷镀社会库存为178.42万吨,较上周下降0.49万吨。如此来看,全社会库存为1416,较上周增长4.96%。


5、玻璃:库存偏高,玻璃期货弱势震荡


近期玻璃市场稳中有涨,企业信心较强。目前沙河地区库存偏高,尤其是在 去年减少 9 条浮法玻璃生产线的背景下,库存总量还高于去年同期水平,反应需求疲弱。 本周周边黑色品种因需求启动延迟出现大幅下跌,玻璃期货跌幅有限,期货相对于现货 仍有升水,建议继续观望,等待更合适的做多机会。


近两天南方地区生产企业也开始进行区域协调。华南地区昨天召开 2018 年首 次市场协调会议,商讨价格走势。会后决定自今天起白玻价格上涨 40 元。根据厂家发布的消 息看,今天涨价 20 元的居多。华东地区部分厂家前期也有小范围的协调,江浙一带地区的生 产企业今天报价基本统一上涨 20 元左右。而东北地区的朝阳中玻今天也计划上涨 20 元。从厂 家的营销策略看,依旧是以提振市场信心为主,下游贸易商和加工企业复工在逐渐增加。值得 注意的是部分地区在去年产能大量减少的背景下,目前库存同比增加三成左右,厂家库存压力 偏大。价格方面:华北地区,河北安全 5mm 浮法玻璃出厂价报 1520 元/吨,华东地区,山东巨 润 5mm 浮法玻璃出厂价报 1649 元/吨。华中地区,武汉长利 5mm 浮法玻璃现货价报 1716 元。

 

8日玻璃1805合约多头持仓149762张,较上日增加478张,空头持仓107593张,较上日减少3515张。


6、动力煤:动力煤:探底回升 警惕周边市场下跌压力 


周四动力煤探底回升,受到周边市场集体回落压力,动力煤一度走低,盘中探底回升,在620一线受到较强支撑。截止3月8日,6大发电集团日均耗煤量64.1万吨,比前一日减少0.3万吨。6大发电集团煤炭库存1329.6万吨,比前一日减少30.96万吨,库存可用天数20.74天,比前一日减少0.4天。2月煤及褐煤进口2091万吨,创2017年10月以来新低。美国加征钢铝关税恐引发更多反应,全球市场承压。动力煤日耗逐步回升,期货价格维持较高贴水,关注615-620附近支撑,多单少量持有。


动力煤:从库存、日耗等数据来看,动力煤基本面已经完全变盘,现货价格下跌速度超出预期,基差 大幅缩小,对盘面的打压增大,预计短期内震荡偏弱,下方看600元/吨的支撑。此外不宜过于低估煤炭09, 预计2018年仍是“紧平衡、易打破”的逻辑,7、8、9月份价格仍可能高位。


8日动力煤1805合约多头持仓135513张,较上日增加1706张,空头持仓117572张,较上日增加3758张。


期货价格622.4,现货价格620,基差--2.4。


化工系


1、橡胶:多空分歧大,胶价短期区间震荡


现货方面,人民币现货价格小跌 50- 100 元/吨,市场报盘活跃,成交放量有限。泰国原料收购价格涨跌互现,美金盘干胶市场整体下跌 5-25 美元/吨。天胶自身基本面依旧偏弱,高库存使得沪胶的反弹高度以及持续性始终受到制约。青岛保税区库 存继续增长但增速放缓,泰国政府的挺价举措利好消息已逐步被市场消化。不过在停割期天胶供应季节性 减少和节后国内需求复苏的预期下。


2018 年,全球对天然橡胶的需求量将增长+2.8%, 而 2017 年实际为+1.2%。ANRPC 表示,全球经济的改善对这一增长做出了主要贡献,美国最 近批准的税收政策的改变也产生了部分影响。此外,由于石油输出国组织的石油减产和中东地 区的政治紧张局势,商品市场价格前景预计将在 2018 年加强。该协会称,NR 的全球供应商基 本为 ANRPC 成员,今年产量预计将上涨+4.5%至 1380 万吨。


8日橡胶1805合约多头持仓87563张,较上日减少1276张,空头持仓124467张,较上日减少636张。


下游轮胎企业开工恢复至常规水平。个别工厂加速排产。库存多数在合理范围内。多数厂家的 价格未调整。部分厂家发布涨价通知,涨幅在 2%-3%。


)合成胶弱势调整。山东丁苯 1502 走低 50 元/吨,华东参考报价走低 100 元/吨。顺丁报价走 弱 50 元/吨。丁二烯价格上调,涨幅在 300 元/吨,但成交有限。


2、沥青:现货价格持稳交投清淡,期价短期仍以震荡为主


供应回暖,上周开工率上涨 9%,阿尔法预计 3 月中下旬复产,炼厂库存处于中低位,部 分炼厂无货可供。需求有望改善,实际道路需求虽未明显启动,但经销商备货需求逐渐增强;目 前市场交投清淡延续,现货价格企稳。期货方面,期价收盘下跌,沥青短期盘面震荡。继续关注 油价变量及需求释放。


沥青期货盘面窄幅震荡。现货市场交投仍旧较弱。山东市场报价 2600-2700 元/吨,华北市场 2550-2700 元 /吨,华东市场 2700-2750 元/吨,华南市场 2650-2750 元/吨。目前华东地区地方炼厂——金海宏业、江阴阿 尔法仍未恢复开工,沥青市场供应未完全恢复。且依照市场价,华东、山东等地区炼厂生产沥青薄利,炼厂恢 复生产积极性不高。西南、华南地区下游项目开工较少,沥青刚性需求启动较慢。


8日沥青1806合约多头持仓141482张,较上日减少722张,空头持仓143865张,较上日减少837张。


现货均价:华南 2775(+0),华东 2695(+0),山东 2675(+0),东北 2700(+0),西北 3000(+0),西南 3380(+0)元/吨。


3、塑料:LLDPE继续走低


主要原因还是节后至今现货价格维持低位,去库速度较慢。 短期来看,下游工厂(包括地膜在内)已陆续开工,但现货却迟迟未见启动迹象,3 月地膜旺季 拉动需求的预期存在被证伪的可能,下行风险在逐渐增大。中期而言,上半年国内外均有不少 PE 新产能投产计划,供需压力仍可能进一步上升,并且由于生产利润丰厚下方成本支撑会相应较弱,

扬子石化 LLDPE 装置重启,昨日国内 PE 装置开工率回升 1.35%至 94.23 %,LLDPE 生产比 例回升 1.35% 至 45.62 %,当前供应已不低,并且在 3 月中旬宁煤重启后压力仍可能进一步上升;


8日塑料1805合约多头持仓133627张,较上日增加8599张,空头持仓162067张,较上日增加13989张。


华北 7042 石化出厂价 9350-9600(+0/+0)元/吨,主流成交价 9370-9480(-30/-20) 元/吨, L1805 合约基差-100 元/吨(前值-135 元/吨),现货成交仍一般,对期价支撑较弱; (2)3 月 7 日,LLDPE CFR 远东 1210(+0)美元/吨,进口完税成本 9693 元/吨,盘面进口亏 损 223 元/吨,内外倒挂幅度增加,当前已不构成压力。


4、甲醇:短期现货跌势有缓和,甲醇继续企稳为主


尽管产销区现货价格持续走弱,但近期盘面企稳迹象明显,当然反弹力量非常弱,存在潜 在支撑,很明显目前盘面压力仍主要是持续走弱的现货和几乎平水的基差,不过目前产区现货下 跌有所缓和,且潜在的支撑就是下方的空间并不是非常大了,继续往下会试探成本和进口缩量支 撑,且 3 月份传统下游陆续恢复以及春季检修也将要陆续展开,因此中短期仍是有企稳反弹概率 的,不过中长期来看,3、4 月份的供需预期压力仍存,仍会再次施压盘面。因此综合来看,尽管 短期现货端压力仍存,且中长期宽松预期持续存在,不过近期传统需求恢复预期以及产区利润下 滑后刺激检修增多都能缓解掉部分压力,因此我们认为后市甲醇仍有向下驱动,不过中短期利好 有所释放的情况下,价格继续下行的驱动和空间都略显不足。


货方面:江苏报盘 2680-2720/吨;山东南部地区零售报盘执行 2440-2470 元/吨,外地货源成 本下降,当地工厂谨慎走货为主;内蒙北线地区部分报价 2000-2050 元/吨,部分成交尚可, 有停售;现货市场依然偏弱运行,西北出货走好,库存压力有所缓解,近期天然气装置集中重 启,因此加剧了市场悲观情绪;市场结构目前略有转变,9 月开始升水 5 月合约,从结构的角 度看,目前行情可能进入下跌行情中后段,内地逐步企稳但是利空难言已经释放,关注结构对 需求的作用;近端反弹空间有限,天然气装置接下来将逐步放量,如有反弹远月合约可能相对 会更强;关注内地往港口发货情况以及天然气装置放量对市场的冲击,后期市场注意力将逐步 转向上游工厂的检修,时间点可能是在 3 月中旬。


8日甲醇1805合约多头持仓215641张,较上日增加7192张,空头持仓223742张,较上日增加11882张。


5、PP :今日国内PP市场继续走软,市场各品种报盘走低100元/吨


期货盘面持续下行,盘中再创近期新低,压制现货市场信心。加之部分石化出厂价格下调,市场货源成本支撑减弱。贸易商积极让利出货,实盘让利空间加大。下游拿货谨慎,市场成交难度加大。价格方面,拉丝主流价格在8800-9150元/吨不等,低融共聚主流价格在9150-9550元/吨不等。


表现再度偏弱,主要还是由于节后现货持续不振,以及政府去杠 杆的基调引发市场对宏观需求的担忧。短期来看,PP 下游开工率仍有回升空间,但供应在前期检 修装置重启后也即将再升至高位,因此供需或仍难见起色,不过鉴于内外倒挂幅度已较大,预计 期价下行也会面临一定支撑,短线或呈现偏弱震荡。中期而言,在政府“去杠杆”的基调下,PP 的需求有下滑的风险,期价存在下行寻找成本端支撑的可能。


8日PP1805合约多头持仓159305张,较上日减少4039张,空头持仓147762张,较上日减少6812张。


华南地区PP价格小幅走弱,货源供应一般。期货震荡下行令市场承压,商家延续让利出货减仓,但对后市心态更加谨慎。下游工厂实盘采购意愿不高,市场交投气氛一般。


华东地区PP价格小幅松动。石化出厂价平稳,对市场形成一定的成本支撑。期货盘面低位运行,对市场心态造成一定打击。贸易商积极出货,让利销售为主;下游工厂接货积极性偏低,市场成交偏淡。


华中地区PP价格部分松动。期货早盘低位震荡,市场买气清淡。石化部分价格下调,贸易商报价部分松动。下游工厂目前开工基本正常,按需采购为主。


西南地区PP价格维持整理。期货延续低位震荡,市场观望气氛不减。受石化稳价支撑,贸易商报价整体稳定。下游工厂按需采购,部分消化前期库存。


6、PVC:PVC期价维持弱势,重心深度回调


国内 PVC 市场稳中略有调整,期货窄幅震荡,现货市场变化不大,下游采购积 极性一般,交投僵持,河北、山东略有下降,其他地区调整不多。上游 PVC 企业出厂价整体维 持挺价观望,少数企业出厂价有小幅下调。5 型普通电石料,华东地区主流自提报价 6530-6630 元/吨;华南地区 6650-6700 元/吨自提;山东主流 6520-6600 元/吨送到,河北市场主流 6430-6480 元/吨送到。


本周亚洲 PVC 市场延续平静,价格稳定,CFR 中国维持在 979-983 美元/吨, CFR 东南亚维持在 980-985 美元/吨,CFR 印度维持在 1045-1047 美元/吨。三月份交易基本结 束,成交价较二月份上涨 60 美元/吨,四月份船货报价尚未公布,参与者等待观望为主,供应 商有继续涨价意向,预计四月份船货价格将上涨 20-30 美元/吨。


今日电石市场继续观望,各地货源分布不均衡。PVC 企业电石到货较好,待 卸车较多。但电石生产企业有生产不正常或是检修现象出现。预计短期市场供需继续博弈,局 部降价仍有出现可能。各地电石到家价格为:山东优级品主流接收价 3160-3250 元/吨;天津 地区大沽化 3100 元/吨;河北唐山三友 300L/KG 接收价 3100 元/吨,河北盛华 290L/KG 的 2960 元/吨;锦化 295L/KG 的 3180 元/吨;沈化 3225 元/吨;黑龙江齐化 290L/KG 的到家 3250 元/ 吨;河南宇航 290L/KG 的送到 3200 元/吨;联创送到 3190 元/吨;山西榆社 290L/KG 的自提 2810 元/吨;霍家沟自提价格 2810 元/吨;陕西北元内蒙宁夏货源到家 2870 元/吨,府谷货源 到家 2840 元/吨,店塔货源送到价 2790 元/吨。


8日PVC1805合约多头持仓106557张,较上日增加9897张,空头持仓119027张,较上日增加5335张。


7、PTA:市场多空对峙 PTA近期仍震荡探底为主


PTA 主力合约大幅下跌,整体气氛偏弱。现货端在期货的影响下出 现大幅下跌,供应商回购力度有所减弱,买盘较为谨慎。基差情况看,尽管现货大幅下跌,基差 有所走弱,但仍维持在 100 以上高位,对期价的持续下跌或有一定限制。从跨期结构看,在主力合约气氛偏弱的情况下,5-9 的高价差有回归的驱动,可持续关注。供需面来看,短期计划检修 的大装置未有明确检修落地,在前期装置恢复生产的情况下,供应端压力趋增。下游需求在整体 库存并不低的情况下对 PTA 的价格支撑仍需时间,且目前长丝产品整体仍处于亏损让利状态,有 一定压力。然而,上游价格再度企稳,整体成本支撑仍存,并且 PTA 低库存的整体氛围使得行业 整体格局并没有明显转弱。中长期仍持续看好 PTA 后续的上行,需求恢复后,聚酯利润有望得到 修复,从而带动新产能的投放以及继续提高产业链的整体利润水平。短期来看,PTA 或还将震荡 调整,但持续下行的空间或较为有限,追跌风险较大。

8日PTA1805合约多头持仓343503张,较上日减少9420张,空头持仓362338张,较上日减少13058张。


农产品及软商品


1、小麦:政策性小麦或将成为市场供给的主渠道


节日过后,小麦市场购销将逐步恢复正常。而由于目前流通市场粮源已基本消耗殆尽,政策性小麦或将逐步成为市场供给的主渠道。现在尽管部分制粉企业已陆续恢复生产,但开工率不高且用粮多以消化节前库存为主,小麦市场的购销恢复显得缓慢。而普通小麦价格整体维持稳定,局部地区价格略有小幅回调。据统计,当前河北邯郸地区普通小麦进厂价为2600元/吨,河南郑州地区普通小麦进厂价为2580元/吨。山东菏泽地区普通小麦进厂价为2590元/吨,河南新乡地区普通小麦进厂价为2590元/吨。不过相较于普通小麦,优质小麦市场的价格依旧保持坚挺。


节日过后面粉消费将进入淡季,需求不旺利空面粉价格。尤其随着政策性小麦的不断投放,小麦价格走弱将会使得制粉成本下降。在保证一定利润空间的基础上,为提高市场占有率,促进面粉销售,一些企业极有可能小幅下调面粉出厂价格。


 综合分析来看,随着小麦市场购销的逐步恢复,国家政策性小麦拍卖成交也将会逐步恢复至正常水平。从小麦供给情况看,经过长时间的消耗市场流通粮源已经所剩无几。尽管各级储备粮的轮换出库将会增加市场的供给,但由于数量相对有限,对市场的影响也多表现为阶段性供给,很难承担起市场供应带来的压力,因此国家临储小麦或将成为市场供给的主要渠道。


2、玉米:现货市场惜售情绪较浓


从去年年底开始,国内出现阶段性玉米供需偏紧态势,玉米销售进度较往年明显加快,东北三省地区基层剩余玉米不足三成,优质玉米供给紧缺。现货市场上,玉米价格不断攀高。春节之后,国内玉米上涨势头持续升温,其中华北地区厂家主流收购价达到0.96元/斤-1元/斤,10天内大涨80元/吨,涨势之快超出市场预料。因供需之间不断趋紧,近期华北厂家主流收购价将突破1元/斤关口。


“深加工企业大部分在春节期间正常开工,玉米库存被消耗,原料库存需要补充,因而部分深加工企业上调玉米收购价增加玉米上量,进一步刺激玉米价格上涨。”春节后玉米价格再度创新高,主要包括四方面原因。第一,农户余粮降至3成左右,多地陆续见底,自下而上集体看涨氛围加重。农户挺价慢出,粮商囤粮惜售,节后市场上量难以回升。第二,市场囤粮乐观,远期看涨目标1元/斤以上,短期出货意愿很低。第三,节后政策轮换粮投放少、价格高,对市场心理带来较强支撑。第四,厂家库存持续低位徘徊,提价争收意愿强烈。


8日玉米1805多头持仓278167张,较上日减少23281张;空头持仓336037张,较上日减少35252张。


3、玉米淀粉:淀粉消费淡季

上周各地玉米现货价格不断试高,全国均价较节前上涨约30元/吨。北港上市量十分有限,较去年同期大幅降低,其中有产区高开惜售的原因,也有余粮相对不足的原因,销区备货氛围下,北港稳定上涨,而南港成交价格也在波动中创新高,受海运费大幅下调利好,南北利润略有顺价。淀粉现货价格亦维持偏强运行。截至上周五,山东淀粉出厂报价2478/吨,上涨16元/吨,吉林报2300元/吨。两大产区玉米价格继续上涨,淀粉企业原料库存及即时采购成本处在高位,主要企业通过提涨玉米淀粉价格转嫁成本压力。

供给端,节后开机率回升,供应增加。需求端,节后进入淀粉消费淡季,下游需求疲软,库存维持高位。目前加工利润萎缩,淀粉加工企业处于亏损状态,企业挺价意愿较强。此外,需关注近期行业开机率情况。

8日玉米淀粉1805多头持仓108358张,较上日增加329张;空头持仓124192张,较上日减少3939张。

广东淀粉价格,市场主流为:2600元/吨 ,同比:-17.46% ,环比:0% 。山东淀粉价格,市场主流为:2550元/吨 ,同比:24.39% ,环比:5.37% 。 黑龙江淀粉价格,市场主流为:2350元/吨 ,同比:30.56% ,环比:4.44% 。山西淀粉价格,市场主流为:2340元/吨 ,同比:12.5% ,环比:0% 。河北淀粉价格,市场主流为:2420元/吨 ,同比:21% ,环比:1.68% 。


4、大豆:阿根廷大豆产量或进一步调低

巴西大豆产量将高于美国农业部上月预测的1.12亿吨,平均预测值为1.139亿吨。彭博社的调查结果显示,巴西大豆产量最高可能达到1.16亿吨。巴西农业分析机构AgRural已经将大豆产量预测数据上调至1.179亿吨,比早先预测值高出170万吨,因为降雨良好。只不过,巴西大豆产量增加并未给大豆市场带来任何的宽慰,因为巴西大豆产量增幅并不能抵消阿根廷的产量损失,全球大豆期末库存预期减少。分析师平均预计全球大豆期末库存为9530万吨,而最低预测值为9300万吨,而最高预测值与美国农业部上月预测的9810万吨一致。就美国大豆期末库存而言,分析师预计美国农业部将维持美国大豆期末库存数据不变,仍为5.3亿蒲式耳。

8日豆一1805多头持仓57110张,较上日增加1137张;空头持仓66711张,较上日减少1456张。

3月8日进口大豆港口分销价持平;其中,大连港3420元/吨,与上个交易日相比持平,天津港3410元/吨,与上个交易日相比持平,山东青岛港3410元/吨,与上个交易日相比持平,山东日照港3410元/吨,与上个交易日相比持平,江苏连云港3410元/吨,与上个交易日相比持平,江苏南通港3410元/吨,与上个交易日相比持平,上海港3420元/吨,与上个交易日相比持平,广东黄埔港3410元/吨,与上个交易日相比持平。

 

5、豆粕:供需失衡


截止最新一周数据显示国内开机率已经有上升趋势,预计随后国内油厂开机率将进一步提高。原因在于:许多油厂检修已经结束,而且近期国内油厂进口大豆到厂量增加,据本网统计,截止3月4日国内油厂进口大豆数量为550万左右,周度环比大豆增加50万吨左右,油厂进口大豆数量增加,而且许多油厂2月底的船期延后到厂,使得3月份油厂进口大豆无形中增加,国内油厂开机率将会提高。另外,上周国内豆粕成交较好,但本周豆粕成交量开始放缓,一方面:目前豆粕价格涨幅过大,许多贸易商不认可过高的豆粕价格。另一方面:春节假期前后贸易商及饲料厂豆粕备货已经结束,按以往经验来看,下次集中的周期性备货或将在4月中旬左右,短期国内豆粕每日成交量将会下滑,进而拖累豆粕市场价格走低。


北京时间3月9日凌晨将公布3月份USDA供需报告,此次报告预示着美豆未来的走向。3月份USDA报告或将是豆粕行情的一个转折点。一方面:近期国内豆粕的高涨只不过是提前补涨3月USDA报告的利好,若3月份USDA报告没有更劲爆的利多因素出现,或将面临回调的可能。另一方面:国内豆粕处于供大于求的局面,将拖累豆粕市场价格走低。因此建议贸易商短期不要着急拿现货,如果想拿货可从期货上点远月基差,待豆粕价格回调时再进行备货,预计豆粕回调支撑价在连盘豆粕1805合约3020元/吨左右,贸易商可在此点位附近进行适当备货。另外,美国总统特朗普可能在本周末签署对进口钢铝征收关税的行政令,若钢铝进口关税增加,将可能提升中国、欧洲和加拿大等主要贸易伙伴在谷物、牛奶和其他农产品出口中实施报复的风险,进而拖累美豆期价下行。


8日豆粕1805多头持仓610271张,较上日减少11903张;空头持仓642119张,较上日减少18623张。

油厂豆粕价格稳中略跌,长春3390元,大连3370元,秦皇岛3220元,天津3250元,连云港未报,泰州3200元,烟台未报,日照未报,防城3240元,东莞未报。


6、棕榈油:棕榈油价格取决于美国以及南美的天气


如果美国天气干旱造成大豆作物受损,棕榈油价格可能在2400令吉到2600令吉一线得到支撑,平均价格为2500令吉/吨。过去18个月的降雨增加,可能有利于棕榈油,今年单产将会继续提高。1季度印尼和马来西亚的棕榈油产量将季节性疲软,2季度产量将会加快,到3季度和4季度达到峰值。2018年马来西亚棕榈油产量预计增加3到4%,达到2070万吨。印尼棕榈油产量预计从上年的3400万吨增至3700万吨。


虽然棕榈油产量增幅达不到两位数,但是仍在增加,将推动棕榈油产量增至历史最高纪录。天气条件良好,将有助于棕榈油产量恢复到厄尔尼诺天气之前的水平,推动产量增加。棕榈油产量也将会受到今年成熟面积增加的帮助。1季度马来西亚棕榈油库存可能略微减少,约为220到260万吨。5月到6月期间的库存将会增加,如果需求没有改善,那么到9月和10月库存将会达到300万吨。印尼的库存预计远远超过400万吨,随着下半年产量增加,库存也可能提高。自从关税上调后,印度未来三四个月可能暂时减少棕榈油进口量。

8日棕榈油1805多头持仓106487张,较上日增加6090张;空头持仓131339张,较上日减少7769张。


全国24度棕榈油均价为5265元/吨,较昨日下降8.33元/吨。广东地区报价为5200元/吨,较昨日持平;江苏地区报价为5290元/吨,较昨日持平;天津地区报价为5300元/吨,较昨日持平。


7、豆油:豆油现货拐点已出


昨日现货豆油多稳,基差报价小幅波动10元左右,目前部分地区看好基差后市。目前现货成交较为稳定,市场多为随用随采,等待新的行情的到来。就目前采集的数据来看,东北库存减少4千吨,华北库存减少2.2万吨,山东库存减少5千吨,江苏库存减少2.7万吨,福建减少8.5千吨,广西减少2.2万吨,这利于工厂挺价。但是国内高库存消化需要时间,豆油现货再度上涨较为困难,即使盘面上涨,现货也将受抑。


8日豆油1805多头持仓166673张,较上日增加8658张;空头持仓244279张,较上日减少8432张。

今日现货沿海一级豆油现货报价5580-5850元/吨。


8、菜粕:国内菜粕供给有保证,近日期价回调压力增大


当前仍处于南美天气市炒作期间,建议关注3月9日USDA公布的月度供需报告。当前菜粕价格持续上涨,刺激买家逢低补库,不过考虑到菜籽油厂将逐步恢复开机,而水产养殖尚未开启,消费仍处于淡季,后期将面临南美大豆集中到港的供应压力,到时粕类高位回落风险将会加大。全球菜籽产量预计持稳,沿海菜籽库存较高,近期国内菜粕供给有保证。下游,近日沿海菜粕成交情况较好,但目前仍处于水产养殖淡季,预计后期菜粕需求将会走弱。替代方面,阿根廷干燥天气仍在持续,巴西运输不佳或带来物流问题,关注周五USDA3月供需报告。


8日菜粕1805多头持仓244918张,较上日减少1300张;空头持仓241279张,较上日增加1718张。


广东菜油6380元/吨,广东菜粕2510元/吨。


9、鸡蛋:北方主产区报价大部分地区开始趋于稳定


年后需求疲软,价格大幅下跌是每年春节后的基本规律,但今年的在产蛋鸡存栏较往年同期减少也是不争的事实,所以,蛋商过度的报跌受到养殖户一致的抵制,特别是昨天和前天,北方产区基本上是有价无市。基于此,从昨天下午开始,北方主产区报价大部分地区开始趋于稳定。年后蛋价的剧烈波动至少说明两个问题。一、即便是在产蛋鸡存栏量较低、现货供应有限,但年后大幅度下跌是必然的,消费者消化的存货不仅仅有蛋品,而且还有肉制品和奶制品。二、即便是有年后大幅下跌的规律所在,但资本炒作仍然可以利用人性的贪婪,瞬间将价格炒作发挥到极致。


经过连续几天的跌价,今天全国蛋价基本止跌企稳,局部地区还有回落,但幅度不大。每年的正月,养殖户需要处理库存,消费者也需要清理冰箱,所以正月掉价很正常,每年如此,不必过度解读。进入3月新开产小鸡会逐渐增多,但低迷的蛋价也会加速老鸡淘汰进度。所以鸡蛋的供应变化不大,蛋价下跌主要是消费低迷所致,只要供应端稳定,蛋价就不会长期低迷,消费都是季节性的,暂时性的。随着消费回复正常,蛋价也会逐步反弹,但至少得过了正月。


8日鸡蛋1805多头持仓42050张,较上日减少920张;空头持仓42824张,较上日减少1276张。


10、棉花:储备棉轮出底价对郑棉形成支撑


春节后国内各等级棉花试探性涨价,优质棉有所成交,中等及以下成交不佳,3128现货指数在15700元/吨附近小幅波动。未来,国内棉花市场将再度进入抛储阶段,市场普遍关注国储因素对棉价的影响。


从总量上看,2017/2018年度棉花资源并不缺乏。综合各个统计口径,2017/2018年度  国内棉花供应缺口由2016/2017年度的300万吨减少至272万吨,期初社会库存为171.85万吨,较上年同期增加49.48万吨。2018年3—8月会继续抛储,若有60%左右的平均成交水平,预计总抛储量在260万吨左右。当前国储棉花处于去库存后期,若2018年不对国储进行补充,常规抛储背景下,2018/2019年度国储棉花库存将彻底耗尽。随着下半年抛储结束,长期供给缺口下,储备棉库存偏低问题愈发显著。长期来看,国内缺口最终要靠外棉来补足。市场预期主要有轮入外棉和适度放开滑准税进口配额两种政策,这将对棉价形成一定支撑。


8日棉花1805多头持仓83555张,较上日减少5346张;空头持仓108286张,较上日减少5229张。


11、白糖:全球白糖预计供应过剩


国际市场方面,ISO将17/18榨季全球糖市供应过剩预估从503万吨调高至515万吨,其中消费预估下调了86万吨,产量预估下调了75万吨,并表示糖市过剩很有可能至少持续一个以上榨季。主要印度产区原糖单产量超出预期,过剩量再度施压国际糖价。


国内市场而言,现货价格大幅下挫;元宵过后现货采购状况有所好转但是仍不容乐观,目前海南2月产销率有所下降,市场对于广西产区产销数据的预估将同步下降的趋势,主要受到春节的影响。叠加北方糖产区已经完成收榨,据统计,南方的广西厂家已经有3家完成收榨,比去年同期减少8家有余;综述,在全球原糖供应过剩越发上调的情况下,白糖需求在进入春节淡季的惯性中规律,需求难有大的改观下,而后期糖价主要有国家的政策以及产区天气将成为主导影响因素。


8日白糖1805多头持仓148082张,较上日减少2845张;空头持仓174665张,较上日减少572张。


国内现货继续下调,南宁中间商现货报价5910,下跌30元/吨,柳州中间商报价5890-5910,下跌10-20元/吨,昆明现货报价5650,下跌20-30元/吨。


12、苹果:交易整体清淡,部分产区略有起势


陕西以及山西产区整体交易清淡,受前几日阴雨天多,气温偏低影响,冷库看货客商不多,甘肃静宁好货价格略有下滑,以纸袋75#起步箱装36斤为例,价格下滑3.00-4.00元/箱。山东沂源产区走货略有加快,交易稍有起色,客商小批量采购发市场,当地果农信心有所恢复。


现货情况方面环比变化不大,全国主产区烟台红富士80#一二级出库价3.8-4元/斤,陕西白水及洛川红富士80#一二级出库价3.8-4.1元/斤,正月十五过后,冷库全面开工,积极出货,但客商较为谨慎,普遍看的多下单的少,冷库老板多为看空后市,苹果入库质量差且数量较大,成本相当高价格下滑。清明期间果农着急出库,西部产区销售时间比东部少,出库压力大,可能拉低整体价格。


8日苹果1805多头持仓15731张,较上日减少491张;空头持仓14551张,较上日减少1725张。

山东烟台栖霞苹果市场目前果农80#以上一二级货价格6000元/吨左右。



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